美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银(yín)行大跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一(yī凝神静气的意思，凝神静气的意思解释)家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银凝神静气的意思，凝神静气的意思解释行发布声(shēng)明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出(chū)正常(cháng)水平(píng)的(de)存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断(duàn)暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒(dào)闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估(gū)近几天银(yín)行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康(kāng)银(yín)行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的(de)时期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对(duì)存款安(ān)全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关(guān)键(jiàn)利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款(kuǎn)机制(zhì)利(lì)率从本月(yuè)10日(rì)起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪(xù)的(de)影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度出(chū)现破产银(yín)行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外(wài)宏观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文(wén)件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进(jìn)入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可(kě)能演(yǎn)化(huà)成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在(zài)于(yú)美联储(chǔ)是否会(huì)在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的(de)走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下滑(huá)的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进(jìn)入(rù)夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察(chá)，但(dàn)整体上市(shì)场再度进(jìn)入(rù)供小于(yú)需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度(dù)。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的(de)行(xíng)情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年(nián)内加息基本全(quán)部落地，后期将不再(zài)存(cún)在加(jiā)息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油凝神静气的意思，凝神静气的意思解释旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的(de)交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处(chù)于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥(lì)青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵(dǐ)海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到(dào)年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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