本轮新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾(jī)股(gǔ)。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据(jù)集成电路产业发(fā)展规划(huà)及(jí)“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司(sī)选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业(yè)绩一般(bān)般，民营医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛(máo)利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个(gè)国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业(yè)化(huà)整(zhěng)体解决方案能(néng)力的高新技术(shù)企业(yè)。高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极(jí)浆(jiāng)料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的(de)核心环节，目(mù)的(de)是将(jiāng)正(z虎门销烟发生在哪里hèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在(zài)铝(lǚ)铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业(yè)绩在21年(nián)爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司(sī)只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输应用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站(zhàn)式(shì)代工(gōng)解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户(hù)研发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那些已经(jīng)规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司(sī)大(dà)得多，且公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混纺织物的(de)染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌(pái)包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都不到(dào)，下游服(fú)装行业景(jǐng)气度也一(yī)般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立(lì)以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数(shù)智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的(de)增长，公司行(xíng)业前(qián)景不(bù)算(suàn)很差(chà)，但公(gōng)司自身技(jì)术含量(liàng)较(jiào)低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主(zhǔ)营(虎门销烟发生在哪里yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力(lì)工(gōng)程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工(gōng)程提供规划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设(shè)计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地(dì)区(qū)的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备全(quán)套射频前(qián)端芯(xīn)片设(shè)计能力(lì)和集成化(huà)模组研发能力(lì)，技(jì)术(shù)体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长(zhǎng虎门销烟发生在哪里)，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价(jià)值(zhí)在哪里(lǐ)，但(dàn)现在(zài)风口(kǒu)，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家(jiā)主要从(cóng)事(shì)防空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内军方(fāng)客户(hù)和(hé)军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关(guān)联(lián)交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚(xū)拟商品综(zōng)合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户(hù)提供移动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等(děng)综合(hé)运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案，并根据(jù)客户需(xū)求(qiú)提供定制(zhì)化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技术(shù)服(fú)务。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联(lián)网(wǎng)公司越(yuè)来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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