尽管周五大(dà)幅反(fǎn)弹，中证(zhèng)TMT指数自(zì)4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年(nián)大概率演化为TMT大年 机(jī)构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月23日研报中测(cè)算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点调整(zhěng)幅(fú)度已经达到(dào)6.8％，截(jié)至2023年(nián)4月7日，计算(suàn)机、通(tōng)信(xìn)、传媒和电子(zi)自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万(wàn)得全A的表现。由于(yú)今年出现(xiàn)了以AI+代(dài)表的大型产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显(xiǎn)超额收益，那么今年演化为TMT大年的概率已经(jīng)非(fēi)常大。

　　进(jìn)一(yī)步(bù)来(lái)看，若参考历史(shǐ)的(de)调整时(shí)间和幅度(dù)，可能这一轮调(diào)整并没(méi)有结束(shù)。以TMT大年(nián)的规律和应对策略(lüè)，其中(zhōng)TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间(jiān)在(zài)1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始(shǐ)的时间来看(kàn)，每年(nián)四月份到九、十月份期(qī)间会有一波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是(shì)6月(yuè)底七月初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下(xià)旬六月初，2020年(nián)调整比较早，见(jiàn)底也比较(jiào)早是4月初。因此，张夏认(rèn)为(wèi)，在学(xué)习效应(yīng)的推动下，盛(shèng)夏(xià)攻势开始(shǐ)的(de)时间越(yuè)来(lái)越早。对此，有业内人士预计，基(jī)本在一(yī)季报披露结束后，假设按此速度再调整一段时间，估计在5月基本见底后将迎来(lái)“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中(zhōng)的(de)这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策(cè)略，因(yīn)为(wèi)往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)盛(shèng)夏攻势(shì)或由(yóu)计算机转电子（从应(yīng)用(yòng)到硬件） 关注短期维度业绩可能超预期的AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今年业绩密(mì)集披(pī)露期结束(shù)后(hòu)，若(ruò)随着(zhe)AI+/数字(zì)经(jīng)济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业(yè)趋(qū)势以及政府支持力度进一步加大、资(zī)本(běn)开(kāi)支增(zēng)加、订(dìng)单增加(jiā)和(hé)产品销量业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻势，而往往这(zhè)一(yī)波盛夏攻势还会(huì)创新(xīn)高(gāo)。考虑今年年初春(chūn)季(jì)躁动是计算机占优，招(zhāo)商证券(quàn)张(zhāng)夏认为按照历史经验，要么计(jì)算机转电子（从应用到(dào)硬件、如(rú)2010年、2019年），要么(me)计算机(jī)强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月(yuè)9日研报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口期(qī)的到来，市场(chǎng)表现(xiàn)将更贴(tiē)合业绩的相对优(yōu)势，维持TMT是全(quán)年主线的判断(duàn)，并(bìng)建(jiàn)议关注短期维度业绩可能超预(yù)期的部分消(xiāo)费板块(kuài)，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分(fēn)环节进一(yī)步来看，广发(fā)策略4月17日研(yán)报(bào)指出，电子行业(yè)在(zài)ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于AI服(fú)务器(qì)及(jí)相(xiāng)关电(diàn)子产品(pǐn)。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略认为，AI服(fú)务器是(shì)以ChatGPT为代表的大模型进行(xíng)训(xùn)练/推理的算力(lì)载体和基础。数据量和算力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光(guāng)模(mó)块/光芯片、PCB基板等电子产品的量(liàng)与价(jià)，给相关电子厂商带来(lái)了(le)机会(huì)。国海证券同样(yàng)在研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样(yàng)表示，伴随(suí)AIGC模(mó)型(xíng)快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来越广，对(duì)于算力的(de)需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建议(yì)重(zhòng)点关注景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等(děng)领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前(qián)述(shù)光通信重(zhòng)要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注(zhù)国产(chǎn)光模块龙头公司(sī)：中际旭创、新易盛(shèng)、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器件核心供应商(shāng)天孚通信；国产光芯片领军企(qǐ)业源(yuán)杰(jié)科(kē)技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中(zhōng)同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值(zhí)量(liàng)的5~6倍(bèi)，随着AI大模(mó)型和应(yīng)用的(de)落地，市场对AI服务器的需(xū)求日益增(zēng)加，市(shì)场(chǎng)扩容在即，建议关注(zhù)沪电股份(fèn)、生(shēng)益科技、联(lián)瑞(ruì)新材、生益电子、兴森科(kē)技等企业(yè)。

　　另一方面，对于相关(guān)电子产品，广发(fā)策略表示(shì)，电子厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的(de)发(fā)展。在终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端设备(bèi)打开新成长空间。此外，东海证券3月31日研(yán)报同样认(rèn)为，AI赋(fù)能消费电子趋势明确，估值(zhí)重(zhòng)塑逻辑逐步(bù)验(yàn)证，关注(zhù)消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对此(cǐ)，国(guó)信证笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持续(xù)催化(huà)，关注AIoT设备(bèi)及服(fú)务器产业链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型(xíng)接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威(wēi)视、传音控股、视源股份(fèn)、康冠科(kē)技、歌尔股份(fèn)、创(chuàng)维(wéi)数(shù)字等；2）受益于全球算力需求爆发(fā)式增长的AI服务器(qì)产业链，包括工(gōng)业富联、沪电(diàn)股份、环(huán)旭电(diàn)子、东(dōng)山(shān)精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创(chuàng)新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏预期强化的(de)智能(néng)手机产业链，包括光弘科技(jì)、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺(shùn)络电子(zi)、东山精密(mì)等。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音