本(běn)轮新股中，有不少风相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术(fēng)口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服(fú)务(wù)，为(wèi)客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核(hé)心(xīn)区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设(shè)计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术(shù)企业(yè)。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环节，目的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过(guò)程中很(hěn)小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压(yā)力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于浙(zhè)江绍(shào)兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提(tí)供一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户研发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研发(fā)投入初期(qī)非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是要(yào)比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来(lái)的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事(shì)分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后市(shì)场服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继(jì)续(xù)独立(lì)经营上述(shù)业(yè)务。用(yòng)友汽(qì)车主要(yào)面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数(shù)智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数(shù)字(zì)化是(shì)趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)主要系(xì)为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业(yè)电力相关工(gōng)程提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程(chéng)建设(shè)等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息(xī)设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射频前端的(de)芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设(shè)计能(néng)力和(hé)集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设(shè)计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户(hù)提供无线通信(xìn)射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业(yè)绩(jì)大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投(tóu)入，但高(gāo)研(yán)发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客(kè)户(hù)和军工集(jí)团。成立(lì)至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然(rán)收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚(xū)拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用(yòng)流量，业(yè)绩过去(qù)几年(nián)看起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流(liú)越来越差(chà)，且互(hù)联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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