在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者(zhě)关(guān)注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流(liú)入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价(jià)格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价(jià)格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫(mò)经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多(duō)表现良好；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下，预计(jì)部分低(dī)估(gū)值(zhí)企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息(xī)带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数(shù)的(de)回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自(zì)强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固(gù)和扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源汽(qì)车发展优势(shì)，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发(fā)展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新(xīn)能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板持(chí)续受益于(yú)政(zhèng)策(cè)红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出(chū)，当(dāng)日基金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的(de)板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出资(zī)金(jīn)也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行业的资金(jīn)出(chū)现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极(jí)关注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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