分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。此外(wài)，预计(jì)全(quán)市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产(chǎn)规(guī)模(mó)较大(dà)或(huò)者(zhě)投资者人数(shù)较多(duō)、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市(shì)场和金(jīn)融体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币、易方达(dá)易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和(hé)产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导(dǎo)高收(shōu)益(yì)产品打破刚兑，高安(ān)全(qu025是哪里的区号，025是哪里的区号查询án)产品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了(le)重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资研(yán)究、人员(yuán)配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等(děng)方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场基(jī)金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具(jù)有(yǒu)基金托管人资(zī)格(gé)的同一(yī)商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例(lì)不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流(liú)动(dòng)性受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超(chāo)过基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)025是哪里的区号，025是哪里的区号查询管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要影(yǐng)响，当(dāng)出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会(huì)对(duì)金融市场的(de)流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无(wú)论是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现资产的(de)限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)类(lèi)似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评(píng)估重要(yào)货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及(jí)影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效(xiào)的(de)风险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会(huì)备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生重大风(fēng)险的(de)，由中国证监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案(àn)等对(duì)重要货币市场基金(jīn)实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部(bù)分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一(yī)定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资(zī)管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金(jīn)的资(zī)产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投(tóu)资(zī)分(fēn)散(sàn)化、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币基(jī)金名录内，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的(de)潜在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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