芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经(jīng)济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将影(yǐng)响青年失(shī)业率的(de)因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高青(qīng)年失(shī)业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青(qīng)年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率），据此可将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是(shì)抬高失(shī)业率(lǜ)的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却(què)减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的(de)青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育(yù)程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人员接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业(yè)的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主(zhǔ)要转向(xiàng)服(fú)务(wù)业。以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因。经济复苏(sū)的主力是(shì)知识(shí)密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构的分化(huà)，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)对应(yīng)的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人(rén)口转移(yí)也(yě)在减速，新(xīn)增城镇人口从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动市场；季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗三(sān)是就业观念的变化(hu季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗à)导致初(chū)次(cì)进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加只能解释(shì)当前(qián)青年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的(de)变动可能(néng)出现以下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等不(bù)及(jí)预期(qī)，经济(jì)和就业(yè)恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是(shì)一季度(dù)青年失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有(yǒu)数据以来(lái)最高(gāo)值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率(lǜ)较去(qù)年同期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年(nián)失(shī)业(yè)率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研(yán)究疫情后留下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推(tuī)高青年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失业增加的(de)结果，这个判(pàn)断对于全年龄(líng)段(duàn)失(shī)业率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则不能(néng)忽视(shì)分(fēn)母的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口从496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业(yè)率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳动力(lì)数量基(jī)本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失业率变动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职(zhí)居(jū)多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业(yè)数(shù)据(jù)解读时，披露了当前(qián)青年(nián)就业和失(shī)业(yè)人数的(de)基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参(cān)与劳动(dòng)力市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人(rén)、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人数与(yǔ)去年基本持(chí)平(píng)，今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去(qù)年(nián)同(tóng)期多70万人(rén)左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年劳动(dòng)力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率每提(tí)高(gāo)1个点(diǎn)，带来(lái)32万(wàn)左(zuǒ)右的(de)新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今(jīn)年前(qián)四个(gè)月(yuè)青年失业(yè)形(xíng)势要(yào)好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观(guān)点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作经验(yàn)和技(jì)能相对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业裁(cái)员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数(shù)据，青年失(shī)业(yè)主要原(yuán)因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)的(de)比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口(kǒu)中，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的(de)受教育程度也大致(zhì)类(lèi)似(shì)，青年人(rén)由于年龄(líng)限制，接受大(dà)学(xué)教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业人员(yuán)的受教育(yù)程度大(dà)幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到(dào)高

　　青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)的行业与(yǔ)青年(nián)就业(yè)分布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行业(yè)聚(jù)集的特点，主要(yào)集中在(zài)5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业(yè)也是青年就业集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业人口的(de)行(xíng)业分布(bù)是由就业(yè)分布决定的，吸纳(nà)就业占比较(jiào)大的(de)行(xíng)业(yè)，往往(wǎng)也(yě)贡献了较大(dà)规(guī)模(mó)的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高两(liǎng)个特点(diǎ季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗n)。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大(dà)量流(liú)入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行业(yè)是国(guó)民经(jīng)济分类的农业和工业(yè)。2010年(nián)这四个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他(tā)6个服务行业(yè)吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育年限(xiàn)，来(lái)计算(suàn)各(gè)行(xíng)业的(de)知(zhī)识密集程度。有5个行业的(de)平均受教育年限在(zài)14年以上，依次(cì)是：科学研究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是(shì)过(guò)去十(shí)年青年就业流入的主(zhǔ)要(yào)行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业比例的(de)增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例(lì)变动与行业平均受教育年(nián)限(xiàn)基本一(yī)致，即(jí)青年就(jiù)业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年失(shī)业(yè)比例（该行业(yè)的(de)青年失(shī)业人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的(de)青年就(jiù)业人(rén)数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标(biāo)来看，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大(dà)多高于(yú)全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育(yù)、科研服务(wù)、公(gōng)共管理等行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点的(de)增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这(zhè)三(sān)个(gè)行业一(yī)季度(dù)复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于服务业就(jiù)业(yè)复苏(sū)的(de)结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初(chū)疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的(de)主力是知识密(mì)集程度较低的生活性服务(wù)业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结(jié)构分化，带来的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压(yā)力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但对于三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分母端是城镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国(guó)开始步(bù)入(rù)人口负(fù)增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳动力可能将(jiāng)步(bù)入(rù)长(zhǎng)期(qī)下(xià)降(jiàng)通道(dào)，这将从分母(mǔ)端推升青年失业(yè)率，或(huò)成(chéng)为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数(shù)量，而后者来(lái)自于两部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生人口，二(èr)是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人口，这两部(bù)分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者(zhě)正好是(shì)建国以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到(dào)90年代(dài)开(kāi)始(shǐ)明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减(jiǎn)速(sù)。新增城(chéng)镇人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情(qíng)影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口数量(liàng)会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万(wàn)的(de)规模(mó)。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数(shù)量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一(yī)是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二(èr)是近年(nián)来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下降。根(gēn)据(jù)今年3月(yuè)统(tǒng)计局披露的青(qīng)年就(jiù)业和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁(suì)青年的劳(láo)动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意(yì)愿进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口(kǒu)普查时(shí)，青年劳(láo)动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要(yào)有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了706万(wàn)，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转后(hòu)会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在(zài)发布(bù)会指(zhǐ)出当月“就业(yè)人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风(fēng)气来(lái)看，对学历的推崇(chóng)导(dǎo)致本(běn)科毕业即进入就(jiù)业市场的(de)年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部(bù)分青年人初次就业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　失(shī)业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部(bù)分(fēn)，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负增长，未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改变失(shī)业率的分(fēn)母下(xià)降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年(nián)失业率的两个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个(gè)要(yào)点：一是调查失业(yè)率是城(chéng)镇就业(yè)范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含(hán)在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区分人(rén)口(kǒu)总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有失(shī)偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业(yè)人(rén)员和(hé)失业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的(de)劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失(shī)业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失(shī)业率(lǜ)来自全国月度(dù)劳动力(lì)调查。该(gāi)项调查制(zhì)度于(yú)2005年(nián)正式(shì)实(shí)施，每(měi)年进行两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的(de)人口抽样(yàng)调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人(rén)口(kǒu)普查则在(zài)长表部分纳入就业调查(chá)，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例(lì)是10％左右，因而人(rén)口普查的(de)就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行修正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末(mò)全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年(nián)鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人。但结构数据(jù)的差(chà)异仍然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造(zào)业就(jiù)业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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