衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四(sì)，美国(guó)商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出(chū)、出(chū)口、联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和(hé)住宅固定投资。经济(jì)分析(xī)局(jú)表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大(dà)的(de)拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大(dà)纪录(lù)。

　　一(yī)季(jì)度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季(jì)度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于(yú)一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截(jié)并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的(de)自动(dòng)全球定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司(sī)法当(dāng)局(jú)的许(xǔ)可(kě)下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不明船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人美东时(shí)间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话(huà)，是(shì)我们在这个(gè)充满挑战的时(shí)刻支(zhī)持(chí)乌克兰(lán)人民的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和(hé)机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言(yán)人(rén)还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美(měi)联储作为主要央行(xíng)的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投(tóu)资者和(hé)商(shāng)界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引(yǐn)发(fā)股(gǔ)市波(bō)动一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发(fā)争议，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的言(yán)论可能(néng)让在场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们(men)通话，而(ér)且(qiě)通常将将(jiāng)通话视(shì)频(pín)公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对(duì)话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国(guó)内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油(yóu)有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源化(huà)工研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让(ràng)内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来(lái)五(wǔ)一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风险可能(néng)削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油作为金(jīn)融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美(měi)国(guó)银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息会(huì)议的(de)临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价(jià)表现或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来(lái)的最低水(shuǐ)平，市场对于美联(lián)储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安(ān)看来(lái)，目前来看，美国银(yín)行业危机(jī)风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会(huì)议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注(zhù)美联储利(lì)率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的(de)不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场(chǎng)的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)，这是投资者需(xū)要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加(jiā)息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停(tíng)止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英(yīng)国(guó)央行也将维持(chí)加息政策，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市(shì)场基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货(huò)能(néng)化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市(shì)原油供需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此(cǐ)外(wài)美国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很(hěn)快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部(bù)支(zhī)撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油价(jià)整体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告(gào)显示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期(qī)管理下，预(yù)计(jì)今年年(nián)内剩余(yú)时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油市场主基(jī)调(diào)，当(dāng)然全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油、沥(lì)青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下(xià)挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从(cóng)中东(dōng)进口到新(xīn)加坡(pō)的高(gāo)硫(liú)燃料油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业(yè)发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将(一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米jiāng)对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划(huà)外检修(xiū)导致部(bù)分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的(de)装置正在逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原(yuán)定(dìng)本月(yuè)底恢复的(de)时间会有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或(huò)较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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