今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观(guān)、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上(shàng)限，加上(shàng)部(bù)分券商近期(qī)对(duì)于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促(cù)进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的(de)行情主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也(yě)存在(zài)不少(shǎo)央企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上(shàng)报(bào)的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极(jí)布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年(nián)以来资(zī)本市(shì)场的热门(mén)，基金公司(sī)也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥(huī)有重要(yào)作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业(yè)的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做进一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国家战(zhàn)略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是(shì)央企引领科(kē)技(jì)创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的(de)经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑(sù)提(tí)供了市场(chǎng)认可的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力(lì)相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长期(qī)投资(zī)价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等(děng)配(pèi)置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业(yè)韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出(chū)更(gèng)低(dī)的估值(zhí)水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待(dài)央企指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营(yíng)较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值(zhí)提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(l韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说ì)属性更明显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值(zhí)仍处(chù)于较低(dī)分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估(gū)或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分(fēn)券商的(de)观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行(xíng)情。

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