总市(shì)值超6万亿(yì)的科(kē)创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消息，为(wèi)健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发布(bù)消息，将在中国证监会指导下(xià)认真做(zuò)好(hǎo)科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，科创50ETF期权上市(shì)工作的启动，将为科创板市场的科技创(chuàng)新(xīn)投资带来风(fēng)险管理(lǐ)工具，进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者(zhě)多元化(huà)的(de)交易和风(fēng)险管理需(xū)求(qiú)。而相关合约(yuē)标的(de)纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交投活(huó)跃度(dù)产(chǎn)生积极影响，同时为科(kē)创板市场投资带来中长(zhǎng)期(qī)资金，增(zēng)强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增(zēng)风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显示，为健全多(duō)层次资本市场(chǎng)产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资本市(shì)场(chǎng)风夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物(fēng)险管理工(gōng)具，证(zhèng)监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)是(shì)我(wǒ)国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创新(xīn)特色(sè)鲜明，与(yǔ)现有ETF期(qī)权品种(zhǒng)形成良(liáng)好互(hù)补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的二十大精神(shén)、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要(yào)》的(de)重(zhòng)大举措(cuò)，是贯(guàn)彻落(luò)实党中央、国(guó)务院(yuàn)关于推进上海国际金融中心(xīn)建(jiàn)设、支持浦东新(xīn)区高水平改革开(kāi)放决策部(bù)署的重(zhòng)要安排(pái)。

　　证监会(huì)表示，上市(shì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权，有(yǒu)利于吸引长(zhǎng)期(qī)资金配置(zhì)科创板，激发科创板创新活力，满足多元化(huà)的(de)交易(yì)和风险(xiǎn)管理需求，有(yǒu)助(zhù)于继(jì)续发(fā)挥好科创板改革(gé)先行(xíng)先试的示范引领作用(yòng)，不断(duàn)提升服务(wù)实体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券(quàn)交易所(suǒ)官网也发布消(xiāo)息，上交所(suǒ)将在中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会指(zhǐ)导下(xià)认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新产品上(shàng)市，是(shì)上交(jiāo)所(suǒ)贯彻(chè)落实党的(de)二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的“完(wán)善金融支持创新体系”、支持(chí)浦(pǔ)东新区(qū)高水平改革(gé)开放、支持(chí)创新(xīn)驱(qū)动发展战略的重要举措(cuò)，对促进科创(chuàng)板企业(yè)进一步(bù)发挥科创(chuàng)能效、支持科创板建设具有积极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立以来，科创板建设稳(wěn)步推进(jìn)，市场运行平稳有(yǒu)序(xù)，支持和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的(de)集(jí)聚示范效应日益显现。截至2023年4月(yuè)底，科创(chuàng)板已(yǐ)有上市公(gōng)司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板块的(de)科技(jì)创新属性持(chí)续(xù)强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上(shàng)交所根(gēn)据市场(chǎng)需求积极推动(dòng)科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)研发(fā)，将其作为完(wán)善科(kē)创板配套产品(pǐn)体(tǐ)系、提(tí)升科创板(bǎn)吸引力(lì)和流动性(xìng)、推进科创板做市商制度功(gōng)能发挥(huī)、持续发挥科(kē)创板改革先行先试示范引(yǐn)领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创(chuàng)板投资(zī)者风(fēng)险管理需(xū)要，有助于科创板更(gèng)好发挥资本(běn)市夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物场改革试验田作用，对于(yú)促进科创(chuàng)板(bǎn)和股(gǔ)票期权市场长(zhǎng)期持续(xù)健康发展意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市(shì)场的稳健运行(xíng)和(hé)风(fēng)险防(fáng)控工作(zuò)，多(duō)举措确保新(xīn)产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一(yī)直高度(dù)重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续(xù)完善制度(dù)规则体系，加强运行管理和风险监测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市后，证监(jiān)会(huì)将(jiāng)进一步完善(shàn)风(fēng)险防控机制，并根据(jù)市场运行情况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期(qī)权(quán)稳健(jiàn)运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期(qī)权市场风险(xiǎn)防控工(gōng)作，基于我国ETF期(qī)权市场发展(zhǎn)特点，实施了投资者适当性管理制度、保证金(jīn)制度(dù)、持仓限额制(zhì)度(dù)等一系列风控安排，保(bǎo)障了期权(quán)市场平(píng)稳运行(xíng)。

　　针对科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)，作为宽基(jī)类ETF期权产品(pǐn)，上交所(suǒ)将总(zǒng)体(tǐ)沿(yán)用前期的风控措施(shī)，并根据科创板(bǎn)股票涨跌(diē)幅(fú)设置对科创50ETF期(qī)权(quán)涨跌幅(fú)参数(shù)适应性调整为20％，相关措(cuò)施(shī)在创业(yè)板ETF期权已有实践(jiàn)。后续(xù)，上交所(suǒ)将在目前行之有效的风险防控和市场监管措(cuò)施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市(shì)场(chǎng)监(jiān)管，确保(bǎo)新产品平(píng)稳上市。

　　“下(xià)一步(bù)，将在中国证监会的指导(dǎo)下，会(huì)同市场各方扎(zhā)实做好(hǎo)各项(xiàng)业务和技术准备工作(zuò)，保(bǎo)障(zhàng)科创50ETF期权(quán)平(píng)稳上市。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国(guó)内ETF期(qī)权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生(shēng)工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市场多(duō)空(kōng)平衡机制(zhì)等方面发(fā)挥了(le)重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股(gǔ)票期(qī)权(quán)试(shì)点以(yǐ)来，证监(jiān)会组(zǔ)织(zhī)沪深交易所(suǒ)先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增量(liàng)资金(jīn)、稳定现货市场的作用，为进(jìn)一(yī)步丰富ETF期权(quán)品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础(chǔ)性风险管理工具，早在2015年2月(yuè)9日，上交所就上(shàng)市交易(yì)上证(zhèng)50ETF期(qī)权(quán)。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交所上市(shì)交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市中证500ETF期权，同期深(shēn)交(jiāo)所上市(shì)创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年(nián)12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上(shàng)市(shì)交易。

　　随(suí)着(zhe)科创50ETF期权启动(dòng)上市(shì)，国内ETF期权产品将增至(zhì)8只，投(tóu)资者(zhě)的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具将更加丰(fēng)富和多元(yuán)化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前(qián)我国已经推(tuī)出(chū)了不(bù)同(tóng)类型的期权(quán)品种，不同品种对应市(shì)场不同的市(shì)值的公(gōng)司(sī)和投资风(fēng)格(gé)，科创50ETF期(qī)权的(de)推(tuī)出，将对科创板市场的宽基指数形成覆盖，科(kē)技创新风(fēng)格投资有了(le)风险管理工具，这将有利于投资(zī)者做好(hǎo)风险管(guǎn)理，满(mǎn)足不(bù)同投资者的投资交易需求。

　　同(tóng)时(shí)，按照记者观察，目前(qián)ETF期权的(de)合(hé)约标的都是(shì)ETF市(shì)场的龙头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)，目前包括华(huá)夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达(dá)创业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而从目前全市场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)最大(dà)，达(dá)到583亿(yì)元，目前管理规模(mó)仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市(shì)场管理(lǐ)规模第(dì)二(èr)名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪产品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根(gēn)据以(yǐ)往ETF期权的合约(yuē)标的，华(huá)夏(xià)科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模和产品流动性(xìng)都具备(bèi)突出优势。”上(shàng)述公(gōng)募投资人士称。

　　而(ér)根(gēn)据业内人士分(fēn)析(xī)，相关合约标的纳入ETF期(qī)权，将(jiāng)对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动(dòng)性和交投活(huó)跃度(dù)产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理(lǐ)表示，相关的(de)ETF期权上(shàng)市后，投资者可以借助(zhù)相(xiāng)应(yīng)的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具进(jìn)行(xíng)方向性投资、波(bō)动率投资等，在投资层(céng)面的配套策略(lüè)也会(huì)丰富起来。充分发挥上述作用，可以提(tí)升ETF期权产(chǎn)品交(jiāo)易需求，流(liú)动性进一(yī)步提高，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来(lái)看，有(yǒu)了风险管理工具，有利于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关(guān)注度，这也夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物会让相应的(de)龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一步巩固，市场(chǎng)吸(xī)引力也会不断增强。”该(gāi)股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理称(chēng)。

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