华尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首(shǒu)富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波(bō)的(de)美国新(xīn)兴做空(kōng)机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间(jiān)5月(yuè)2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来(lái)自(zì)新投资者的资金向老投资者支付(fù)股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资(zī)者那里获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最(zuì)后(hòu)一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价(jià)值(zhí)被(bèi)夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公(gōng)司，其交易价格均低(dī)于(yú)各自的资(zī)产(chǎn)净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重(zhòng)要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的(de)股(gǔ)息(xī)也将永(yǒng)久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个重大挑战(zhàn)。他也(yě)在报告刊登的几小时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以(yǐ)为(wèi)是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披(pī)露的(de)信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将会像以(yǐ)往一(yī)样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然相信(xìn中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将)激进(jìn)主义是(shì)最好(hǎo)的(de)投资范例。“我过去25年的(de)激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证明(míng)了这一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们(men)的维权(quán)原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公司(sī)董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处(chù)的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和(hé)其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的(de)控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告中的说法(fǎ) “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投资者就兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报(bào)告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名(míng)的莫过于(yú)今年2月做空印(yìn)度首(sh中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将ǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页(yè)的做空报告使(shǐ)得前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛，引发了外资(zī)纷纷从印(yìn)度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据(jù)当时美国全国(guó)公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人(rén)净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研究官(guān)网介(jiè)绍，公司的(de)主要(yào)业务包(bāo)括披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报违(wéi)规等。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学(xué)学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色列的(de)救护(hù)车(chē)急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全(quán)可以避免的人为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空报告(gào)，让市值一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面(miàn)误(wù)导(dǎo)投资者(zhě)。该公司(sī)的市值一(yī)度(dù)超过50亿美(měi)元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将研(yán)究做空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介(jiè)入马斯克(kè)对推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推(tuī)特后，推特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森宣(xuān)布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布转为做空(kōng)推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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