昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持(chí)续暴(bào)跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性(xìng)银行股(gǔ)再次(cì)大跌(diē)，导致美(měi)国国债价格飙升，短期(qī)市(shì)场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易(yì)员(yuán)不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基点。6月的(de)美联(lián)储利率掉期(qī)合约目前反(fǎn)映出，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能(néng)性约为80％。而(ér)本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅(fú)降低加息的可(kě)能性外，掉期(qī)交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的(de)押注(zhù)有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布(bù)声(shēng)明称，美(měi)国总统拜(bài)登(dēng)将否决(jué)众议院议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债务上限方案(àn)。白宫称(chēng)：众议院(yuàn)共和(hé)党人(rén)必须在没有(yǒu)任何要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下(xià)打消违约的可能性，并解决债务(wù)上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二(èr)，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果美国国会不提(tí)高政(zhèng)府(fǔ)的债务上限，由此(cǐ)产生的债(zhài)务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来(lái)几年(nián)的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将(jiāng)导(dǎo)致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上(shàng)限是(shì)国会的(de)一项“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的投资成本。如果不提高债务(wù)上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场(chǎng)的(de)恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭(tíng)和依(yī)赖社会保障(zhàng)的老(lǎo)年人发(fā)放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣布(bù)，他将参(cān)加2024年的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场(chǎng)新的激烈(liè)竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历为(wèi)了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的(de)时刻。这(zhè)就是我竞选连任美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)的原(yuán)因。加入(rù)我们，让我们(men)完(wán)成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前(qián)拜登在民主党内部(bù)没有(yǒu)真正的挑战者，但(dàn)他的年(nián)龄(líng)可能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认(rèn)为拜登(dēng)不(bù)应该参选。不支持他参选的(de)人(rén)中，69％的人认为年龄是(shì)一个主(zhǔ)要(yào)或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节期(qī)间风控(kòng)工作安(ān)排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工作安排(pái)，调整(zhěng)相关期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的(de)交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自(zì)品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述(shù)品种期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各(gè)期货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的(de)第(dì)一个交易(yì)日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为6％，套(tào)期保值交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二(èr)醇、苯(běn)乙烯和(hé)液(yè)化石油(yóu)气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标(biāo)准；其(qí)他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各(gè)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整系数根(gēn)据相应股(gǔ)指期(qī)货(huò)的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品(pǐn)种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报(bào)价(jià)的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格(gé)走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价(jià)格(gé)继续(xù)上涨，截(jié)至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏(piān)强(qiáng)的主要原(yuán)因(yīn)有四点：一(yī)是短期二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二是来自(zì)政(zhèng)策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨(yǔ)导致调运不便；四是(shì)“五一”假(jiǎ)期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面(miàn)偏弱的(de)事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价(jià)‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南(nán)北部分区域二(èr)次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明(míng)显承压。同时，套保资(zī)金介(jiè)入。因此周二(èr)期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的(de)105％，一(yī)季(jì)度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味着今年一季(jì)度(dù)去产能不及预期(qī)，供应(yīng)偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏(lán)以及屠(tú)宰(zǎi)企(qǐ)业(yè)库存(cún)来看，今年下半年(nián)市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪(zhū)数(shù)量各月环比(bǐ)增幅(fú)逐(zhú)月增加(jiā)，至少对应(yīng)到今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看(kàn)，当(dāng)前(qián)生猪出(chū)栏均(jūn)重(zhòng)仍接近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目(mù)前生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规模(mó)化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏(lán)量(liàng)明(míng)显高于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻(dòng)品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于(yú)去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前(qián)冻品(pǐn)的高(gāo)库存水平将抑制猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪消费总结(jié)为持续向好发展态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加(jiā)上(shàng)居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强(qiáng)等(děng)利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今年生猪的需(xū)求大概率将回(huí)归(guī)到(dào)正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在于(yú)冻(dòng)品入库以(yǐ)及二育支(zhī)撑(chēng)，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着(zhe)二季度(dù)气(qì)温升(shēng)高，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计需求再次(cì)回归至(zhì)低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集(jí电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗)团企业(yè)出(chū)栏计划或(huò)继续增(zēng)加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态(tài)，现货(huò)价格“五一”后或(huò)继续回落(luò)为主，盘(pán)面(miàn)升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市(shì)场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去，猪(zhū)价将重回供需基本(běn)面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货(huò)盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制(zhì)仓(cāng)位，防(fáng)范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合(hé)来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘(pán)整(zhěng)运行状(zhuàng)态(tài)。不过(guò)，市场(chǎng)预期二季度二次(cì)育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官(guān)方能(néng)繁存栏(lán)数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加(jiā)的阶段(duàn)，并(bìng)于10月份(fèn)达(dá)到理论出(chū)栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理论出栏量(liàng)大(dà)概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季(jì)，供减(jiǎn)需增预期下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月(yuè)价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过在国家良好调(diào)控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存出栏(lán)量保持稳(wěn)定，猪价(jià)不(bù)具备持续大(dà)幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价(jià)意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下(xià)滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方(fāng)面(miàn)，印(yìn)度洗船事件为盘面带(dài)来了压力(lì)；另一方面，市场(chǎng)对于(yú)第(dì)二波新冠疫情(qíng)可能到来从(cóng)而降低国(guó)内需求(qiú)的担忧则(zé)进一(yī)步加速了盘面下(xià)滑。”国联(lián)期货农产(chǎn)品事业(yè)部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡(pō)、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的(de)波及(jí)范围预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪(xù)释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归(guī)基(jī)本面(miàn)。从(cóng)相(xiāng)关因(yīn)素的梳理来看，目前(qián)处于(yú)短多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍(shào)，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的(de)交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显(xiǎn)示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食(shí)用需求(qiú)转入(rù)淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历史同期(qī)最高(gāo)水(shuǐ)平，仅(jǐn)环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季(jì)节性(xìng)减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产区(qū)未来整体产量可(kě)能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西(xī)亚出(chū)口(kǒu)骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结(jié)束、主要(yào)进口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存(cún)仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植(zhí)物油(yóu)库存(cún)则继(jì)续(xù)增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过(guò)，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库存预计(jì)开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和出(chū)口前景(jǐng)不(bù)佳持(chí)续(xù)，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回(huí)调(diào)走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度(dù)食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季节(jié)性(xìng)中(zhōng)性(xìng)位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出(chū)。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月(yuè)末，其食(shí)用(yòng)油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗据目前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内(nèi)方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目(mù)前国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存(cún)仍(réng)处在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存(cún)为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回(huí)升，国内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱(ruò)势运(yùn)行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次(cì)之(zhī)。如(rú)果出现持续(xù)干(gàn)燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月船(chuán)期(qī)频现洗船，进口到港数量电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但(dàn)无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长期(qī)市场对于未来供应充裕(yù)的预期基(jī)本一(yī)致(zhì)。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供应增(zēng)加(jiā)而出口需求较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆(dòu)油、菜(cài)油未来存在集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对(duì)盘面有一定支(zhī)撑(chēng)，价格或以区(qū)间调(diào)整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖(yǐng)说。

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