在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发(fā)生了(le)什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者(zhě)关注二级市场交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午(青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金(jīn)净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太(tài)市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的(de)情况，就会推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的(de)前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意(yì)味(wèi)着当前的价(jià)格超(chāo)出了(le)指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所提出将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预(yù)计部分低(dī)估值(zhí)企业可能采取股票(piào)回购等(děng)方式提振股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度(dù)回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入(rù)资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间(jiān)，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板持续受益(yì)于(yú)政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资(z青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么ī)金出(chū)现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察(chá)各类板块的投资(zī)机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但市场展现出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能(néng)与央(yāng)企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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