北京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会在奥(ào)马(mǎ)哈如(rú)期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能(九龙司是哪里？néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为(wèi)更好的(de)国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到(dào)一(yī)些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是(shì)加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进(jìn)行(xíng)对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏(piān)爱(ài)快消(xiāo)领域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又(yòu)进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料(liào)界(jiè)，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需(xū)要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之(zhī)差(chà)来看，差距(jù)最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)九龙司是哪里？，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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