今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一(yī)次触(chù)及法定(dìng)上限，这标志着美国再(zài)度(dù)陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上(shàng)演。那么(me)，引发这一危(wēi)机的(de)根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要(yào)先(xiān)了解(jiě)美国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于(yú)其财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政府债(zhài)务(wù)规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了(le)庞大(dà)支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基(jī)建(jiàn)政策导致财政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了(le)减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下(xià)，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪(xuě)球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不(bù)断攀(pān)升(shēng)，在近年来频(pín)频逼(bī)近债务上限(xiàn)也(yě)就不(bù)足(zú)为(wèi)奇(qí)了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的(de)出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世(shì)纪(jì)初的(de)第一(yī)次世界大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美国(guó)并(bìng)没有明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为了反对美国参战(zhàn)），美国(guó)国(guó)会便通(tōng)过(guò)《第二自(zì)由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第(dì)二(èr)次世界大战，美(měi)国(guó)国会(huì)通过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随(suí)后，美国国(guó)会(huì)又对其进行(xíng)了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限就或多或少地成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高(gāo)了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来(lái)，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度进(jìn)一步(bù)加(jiā)大，在最(zuì)近(jìn)几届总统任(rèn)期(qī)内更是(shì)如此(cǐ)：在(zài)奥巴(bā)马任(rèn)期内，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停(tíng)了(le)债(zhài)务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的支(zhī)出(chū)限制，这(zhè)导致(zhì)美(měi)国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提(tí)高(gāo)债务上限，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国(guó)会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什(shén)么(me)要(yào)“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债(zhài)务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限(xiàn)制也(yě)同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用(yòng)将受(shòu)到损害(hài)，原(yuán)有债(zhài)权人权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持(chí)美(měi)国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来说，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也相当于是美方对债权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好(de)历史(shǐ)中(zhōng)，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会(huì)中绝大(dà)多数时(shí)候(hòu)类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行(xíng)过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为(wèi)两(liǎng)党(dǎng)的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当下美国两党分别(bié)占据(jù)两院多数席位(wèi)的(de)分裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利用债务(wù)上限(xiàn)的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍(réng)无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演过(guò)类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈判最后一(yī)刻，才就上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好债(zhài)务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球(qiú)资本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本(běn)——美国第(dì)二年的(de)借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元(yuán)，并在之后(hòu)数年(nián)继续(xù)上涨(zhǎng)，基(jī)本上(shàng)抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的(de)是(shì)，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库(kù)经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续的时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下来的六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有提供(gōng)真正有价值的公共产品和服(fú)务(wù)，因为它们（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上(shàng)限危机，也(yě)被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的(de)翻版：美(měi)国国会面临类似的(de)分裂(liè)局面(miàn)，美(měi)国经(jīng)济也正处于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在(zài)最(zuì)后关头(tóu)提高债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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