“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以(yǐ)来最大(dà)增幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国(guó)国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前(qián)景更敏(mǐn)感的两年期(qī)美(měi)债收益率日内升幅(fú)扩大到10个(gè)基(jī)点以上；美元指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两(liǎng)次会议期间将(jiāng)加息25个基点(diǎn)，6月加息(xī)的几(jǐ)率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开(kāi)，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普5002023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以(yǐ)来(lái)最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以(yǐ)来(lái)收盘新高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油继续(xù)脱离(lí)两个月低谷，但未(wèi)能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元和美债(zhài)收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周多来最(zuì)差单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分(fēn)析师(shī)徐颖(yǐng)表示，就5月新增(zēng)就(jiù)业人数而言，美(měi)国劳动力市(shì)场(chǎng)存在韧性。可以看到(dào)，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在(zài)教育与(yǔ)医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定(dìng)，建筑业表现亮(liàng)眼，与近(jìn)期房(fáng)地(dì)产市场(chǎng)的反弹一(yī)致，建筑(zhù)业新(xīn)增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业(yè)中非耐(nài)用品生(shēng)产连(lián)续三个月就业人数(shù)减少(shǎo)，与(yǔ)制造(zào)业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报告也显示出就业市场边际降温(wēn)的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁(cái)员人(rén)数的(de)增加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低(dī)水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会(huì)引发市场(chǎng)和官方的明显担(dān)忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但(dàn)随着需求(qiú)降温，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现为工资(zī)上涨压力开始降温，5月工资(zī)增速(sù)环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资(zī)对(duì)通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一(yī)步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需要(yào)关(guān)注后续公布(bù)的5月美国通胀(zhàng)数(shù)据(jù)，当前(qián)的(de)就业市场状态可以支撑在通胀压(yā)力(lì)较大时继续加息。美(měi)联储利(lì)率会议落地(dì)前，市场步入振(zhèn)荡盘(pán)整状(zhuàng)态(tài)，预计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行(xíng)，随(suí)着美国政府债务上限问题落地，美债收益率风(fēng)险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会(huì)进一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减产，以(yǐ)提振原(yuán)油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选项(xiàng)之一是额(é)外(wài)减产约100万桶/日(rì)。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克(kè)+不太可(kě)能在(zài)会议上决定进一步削(xuē)减(jiǎn)石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着更(gèng)多的不确定(dìng)性，结果仍(réng)然(rán)不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸(zhū)多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员国(guó)之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和(hé)巴(bā)西等国(guó)家还在(zài)蚕食该集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开(kāi)始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这些行(xíng)动都未能(néng)止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫投(tóu)机(jī)者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能(néng)源大臣(chén)唱了反调，这(zhè)位俄罗(luó)斯官员表示，他(tā)认为欧佩克(kè)+本周末不(bù)可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做空原油(yóu)，交(jiāo)易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩(pèi)克+会议(yì)期间(jiān)采(cǎi)取(qǔ)行动的可能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持(chí)石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地做出任何(hé)决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡。他似乎支(zhī)持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道(dào)：“各国石油部(bù)长们决(jué)心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致原油价格(gé)在(zài)六个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)在与爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统的(de)联合新闻发布(bù)会上(shàng)表示，在俄乌(wū)冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是因为不想，而是因为目(mù)前很(hěn)难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合(hé)作伙伴听到声(shēng)音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他(tā)指出(chū)，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到(dào)乌克(kè)兰能真正获得(dé)安全(quán)保(bǎo)证，有(yǒu)资(zī)格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援引俄(é)新(xīn)社莫斯科5月31日报(bào)道(dào)，英国《金(jīn)融(róng)时报》援引知情人士的(de)话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约(yuē)各国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供(gōng)加入北约的路(lù)线(xiàn)图，否则(zé)他将不会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入(rù)北约一事(shì)，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对(duì)意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间(jiān)表示，德国不认为北约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的其他一(yī)些北约成员国(guó)也不希望(wàng)乌(wū)克兰迅速成为北约(yuē)成(chéng)员国，而只(zhǐ)是希望为乌(wū)克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪(xù)回(huí)暖影响(xiǎng)下，大(dà)宗商(shāng)品市(shì)场出(chū)现普涨行情。从(cóng)海外宏观层面来看，美国(guó)债(zhài)务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务(wù)上限法(fǎ)案，暂时(shí)取消了政府31.4万(wàn)亿(yì)美元的(de)债务上限，避(bì)免了可能出现的(de)美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避(bì)险情(qíng)绪消退。同时(shí)在(zài)美联储(chǔ)本月会议或暂停加息的预期推动下(xià)，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的(de)数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待(dài)新一轮稳增长(zhǎng)政策(cè)的(de)出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合(hé)约站上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力(lì)价格(gé)表(biǎo)现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本(běn)周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消(xiāo)息比较(jiào)热闹(nào)，前有云南旱灾(zāi)消息(xī)发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行情来(lái)看，生意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行情上半月(yuè)上(shàng)行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品(pǐn)行情分(fēn)析(xī)系统监测(cè)显(xiǎn)示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破(pò)，行(xíng)情维持偏弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看，5月(yuè)天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅(fú)上行(xíng)，但市场供多(duō)需少，终究无(wú)力支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传(chuán)言(yán)称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再(zài)次提升，沪(hù)胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货(huò)胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此前云南干(gàn)旱(hàn)传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为(wèi)核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货能化(huà)分析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻息(xī)息(xī)相关。他指出(chū)，国储收(shōu)储的政治、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工(gōng)业(yè)原料，是关系(xì)国(guó)计民(mín)生(shēng)、国防安全的(de)重要(yào)战略(lüè)物资。毫无疑问的(de)是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是(shì)严重过(gu2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月ò)剩的。但要考虑(lǜ)到一个事(shì)实：中国的(de)天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进(jìn)口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来说，是供不(bù)应求的。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)当前诡谲多(duō)变的国际政治(zhì)格局中，对天然(rán)橡(xiàng)胶的储备其实是(shì)有很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的(de)收储量为10万(wàn)吨，收(shōu)储的对象(xiàng)是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于(yú)整(zhěng)个天然橡胶的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这个角度(dù)来说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交割(gē)品的(de)话，性质(zhì)就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的(de)最大产量不过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今(jīn)年估计在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收储(chǔ)的量其实占到(dào)相当(dāng)全年(nián)交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成(chéng)立，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再结合历(lì)史上收储(chǔ)的影响，RU的价格(gé)有(yǒu)可能会(huì)更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季来袭(xí) 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区(qū)全面开割(gē)上(shàng)量(liàng)，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下(xià)游(yóu)需求并未有(yǒu)趋(qū)势性改善，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目(mù)前全球天(tiān)然(rán)橡胶供(gōng)应进入季(jì)节性的增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复(fù)开割(gē)，预计6月(yuè)中旬全面开(kāi)割，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条(tiáo)件已(yǐ)经由差(chà)变好。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高(gāo)，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工(gōng)积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端将逐(zhú)步恢复(fù)正常，产(chǎn)量逐渐增加(jiā)。目前云南(nán)产区大面积开割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日(rì)收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐(zhú)步上(shàng)量，南部(bù)产出仍在低(dī)位，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大面积开割，原料数(shù)量逐步增加(jiā)。同时(shí)根据历(lì)史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的概(gài)率较(jiào)高，但由于(yú)季节性的因素(sù)，降雨绝(jué)对数量仍(réng)然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不会是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求(qiú)端(duān)来看(kàn)，东证衍生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎(tāi)厂家外(wài)贸订(dìng)单量较为(wèi)充足，对开工(gōng)率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料(liào)价格处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家开工积极(jí)性尚可(kě)。而(ér)内销(xiāo)市场需求表现依(yī)然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对(duì)后市较(jiào)为悲(bēi)观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加(jiā)之内销订单缺(quē)货(huò)现象仍(réng)存，企(qǐ)业排产积(jī)极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存(cún)适(shì)度降负现象(xiàng)，全钢胎样本(běn)企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本(běn)面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下(xià)游需(xū)求分歧较大(dà)。“主要是不(bù)同的(de)市(shì)场(chǎng)主体预期不(bù)同，但是整体来说此前(qián)市场对今年的预期过高(gāo)。从(cóng)下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出(chū)口同比数据还是(shì)不错(cuò)的(de)，反映(yìng)国(guó)内(nèi)实际需求并不(bù)差。但是从汽车行业来(lái)看(kàn)，由于汽(qì)车刺(cì)激政策退出，今年国内汽(qì)车市(shì)场相对疲软，价格战等负面消息(xī)较多，市场总体(tǐ)上(shàng)偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认(rèn)为是(shì)国内需求不行，但是(shì)其实是进口(kǒu)过多导致的(de)。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来(lái)，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复(fù)苏进(jìn)程、人民币(bì)汇率波动；另一方(fāng)面美联(lián)储加息进(jìn)程，以及美国银(yín)行危机和美债上限问题等。看向下半年，他(tā)认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然(rán)橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为(wèi)，“供(gōng)应(yīng)端仍然是(shì)主导后(hòu)市胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要因素(sù)，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍(réng)然偏空，后市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供(gōng)给端没有天气影响的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也导致海外(wài)货源(yuán)涌(yǒng)入国(guó)内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市(shì)场基(jī)于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后(hòu)市场从交易预期开始转向交(jiāo)易现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表示短期(qī)胶价基(jī)本(běn)面(miàn)缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位(wèi)才能刺激有效的去(qù)库和(hé)资金再次做多(duō)的意愿。后续(xù)还(hái)需继续(xù)关注天气端是否(fǒu)有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带(dài)来新的阶段性行情。（有删减）

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