中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商(shāng)们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的(de)摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做东方国际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务(wù)手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分利用(yòng)全球化(huà)的(de)平台优势(shì)，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强(qiáng)调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划(huà)的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资(zī)持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基(jī)础上，新增(zēng)了特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的(de)增加及(jí)优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cá个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做i)富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华(huá)完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的(de)研(yán)发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客(kè)户(hù)进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和(hé)满足(zú)客(kè)户(hù)全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为(wèi)北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国(guó)内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上不容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意(yì)才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到(dào)了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全(quán)面参(cān)与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接(jiē)合作促(cù)进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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