芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青(qīng)年(nián)失业率的因(yīn)素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是(shì)青年人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少，从分(fēn)母端(duān)大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将(jiāng)青年失业(yè)率拆解(jiě)为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自(zì)失(shī)业增(zēng)加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二(èr)的(de)青年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由低(d500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两ī)到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行业，但是知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经(jīng)济复(fù)苏的(de)主力是(shì)知(zhī)识密(mì)集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较高的(de)生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢，服务(wù)业(yè)就业复(fù)苏结构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率(lǜ)的(de)一(yī)部分，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的(de)变(biàn)动可能出现以下三(sān)种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随(suí)着疫情后经济复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济(jì)和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的(de)情况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失(shī)业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何(hé)推(tuī)高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三(sān)个因素：①青年失业(yè)人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年劳动(dòng)力的变化(huà)。这三(sān)个因素(sù)均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变(biàn)化(huà)都不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经(jīng)常认(rèn)为失业(yè)率上升(shēng)一定是失业(yè)增加的结果(guǒ)，这个判断对于(yú)全(quán)年龄段失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经济活(huó)动人(rén)口）在(zài)2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率却(què)从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原因就(jiù)是失业率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力人(rén)口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失(500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两shī)业率(lǜ)变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决(jué)定(dìng)青年失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的却是青(qīng)年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据(jù)解读时，披露了当(dāng)前青年就业和(hé)失业人(rén)数的(de)基本(běn)情况：“初(chū)步测算3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参(cān)与劳(láo)动力市场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业(yè)人(rén)数2587万人(rén)、失(shī)业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人(rén)数与去年基本(běn)持平，今(jīn)年(nián)4月青年(nián)失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比(bǐ)去年同(tóng)期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年(nián)失业形势好于去年同期(qī)。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每(měi)提高1个点，带(dài)来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年(nián)群体(tǐ)由于(yú)工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查数据，青年失(shī)业主要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)的比例明显低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第(dì)一(yī)大失(shī)业(yè)原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之(zhī)二的青年(nián)失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受(shòu)教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学(xu500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两é)教育的，这一比(bǐ)例在其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人(rén)口(kǒu)的受教育(yù)程度也大致(zhì)类似(shì)，青年人由于(yú)年龄限制，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业(yè)人员(yuán)的受教育(yù)程度大幅高于(yú)35岁(suì)以上。按照接受过大(dà)学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行(xíng)业(yè)聚集(jí)的特点，主要集(jí)中在5个(gè)大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全(quán)部青(qīng)年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这(zhè)5个行(xíng)业也是(shì)青(qīng)年就业(yè)集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业(yè)占比较大的(de)行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需(xū)要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业(yè)大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和(hé)电(diàn)热(rè)燃水的生(shēng)产(chǎn)供应业，这四个(gè)行业是国民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增(zēng)加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其(qí)他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的(de)比例(lì)均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来(lái)计算各行(xíng)业(yè)的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受教育年(nián)限在(zài)14年(nián)以上(shàng)，依次(cì)是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青年就业比例变动(dòng)与行业平均受(shòu)教(jiào)育年限基本一致，即(jí)青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业的青年失(shī)业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总人数(shù)），除(chú)以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年就业(yè)人(rén)数/青年就业总人数(shù)），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标来看，知识(shí)密集型(xíng)行业的(de)青年失(shī)业率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段失业率，如(rú)信息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业(yè)来看，批发零(líng)售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务(wù)业的(de)缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端(duān)来看(kàn)，当前青年失业人员增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受教育(yù)水平的(de)整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低(dī)的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业(yè)复苏结(jié)构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压(yā)力(lì)大；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现(xiàn)回(huí)暖，但(dàn)对于三(sān)分之二接受过大学教育的青(qīng)年失(shī)业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步(bù)入人口负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年(nián)失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于(yú)城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者(zhě)正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人(rén)口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今年(nián)随着疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增城镇人(rén)口(kǒu)数量会较去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)可能仍(réng)然较难回(huí)到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到(dào)城镇(zhèn)的迁移(yí)人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局(jú)披露的青年就业和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该年(nián)龄(líng)段的在校(xiào)生增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在(zài)发布(bù)会(huì)指出(chū)当月“就业人员(yuán)规模(mó)比1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初(chū)次(cì)进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。从(cóng)社会风(fēng)气来(lái)看，对学历(lì)的推(tuī)崇导致(zhì)本科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场的年轻(qīng)人(rén)减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青(qīng)年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)相(xiāng)同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的(de)情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经(jīng)开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复(fù)苏难以改变失业率的分母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)可能(néng)会越(yuè)来越重要，这(zhè)也是人(rén)口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人口(kǒu)并未包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针(zhēn)对青(qīng)年(nián)失业率的讨论以全国(guó)青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人(rén)口总量(liàng)与(yǔ)城乡结(jié)构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母不含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计(jì)局(jú)的(de)定(dìng)义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会(huì)经济活动的人员。包括(kuò)就(jiù)业人员和失业人员”，因此(cǐ)没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进行两(liǎng)次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查(chá)，调查范围(wéi)为(wèi)中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确(què)反映劳动力(lì)市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市(shì)月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调(diào)查(chá)范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力(lì)调(diào)查正式在(zài)全(quán)国范(fàn)围(wéi)内开展，调(diào)查(chá)范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽(chōu)样调查(chá)样本比例(lì)为1％。而每10年(nián)一次的人口普查(chá)则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据(jù)质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据进(jìn)行(xíng)修正，但结构数(shù)据仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全(quán)国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次(cì)年的(de)年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何(hé)处(chù)

　　研报(bào)撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券(quàn)股(gǔ)份有限公司(sī)

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