财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了(le)前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也(yě)证明了这(zhè)一(yī)点，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

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　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影(yǐ挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信ng)。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相(xiāng)对温和(hé)的(de)情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的(de)一(yī)季报中也证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在(zài)市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加仓(cāng)了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经(jīng)理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确认(rèn)，中(zhōng)微(wēi)观层(céng)面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资(zī)策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去(qù)几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的(de)投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

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