近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多(duō)资本(běn)8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等(děng)节(jié)目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对(duì)外投(tóu)资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台(tái)法人(rén)独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化(huà)或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国(guó)内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种“冒(mào)犯(fàn)的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放(fàng)军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的(de)发展历(lì)程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺(yì)频(pín)频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询(xún)创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行(xíng)业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这(zhè)个(gè)猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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