4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下(xià)游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场对(duì)新年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外(wài)棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉花(huā)价差不断(duàn)收缩(suō)，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结束(shù)了(le)内(nèi)外棉倒挂局(jú)面。

　　中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西lt="内外价差倒挂(guà)局面终结(jié)！棉企挺价出货(huò)……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074536967.png">

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持(chí)倒(dào)挂(guà)的格局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因(yīn)在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需(xū)求持续修复(fù)，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种和出(chū)苗，减产预期推动国(guó)内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉(lā)动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开(kāi)机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月提高(g中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西āo)8个百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负荷及(jí)订单排单时间(jiān)达到(dào)近两年来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使(shǐ)部(bù)分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花(huā)现货价(jià)格持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单(dān)明显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价(jià)格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利(lì)多的推(tuī)动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报告显示(shì)，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以(yǐ)及(jí)出(chū)苗带来(lái)了不利影响，进一步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于(yú)新年(nián)度产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度(dù)回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大(dà)风(fēng)和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春(chūn)播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月(yuè)初部(bù)分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计(jì)新(xīn)年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对(duì)新年度供应收(shōu)紧预期(qī)增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级(jí)皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降和播种期低(dī)温天气的(de)双(shuāng)重作用下(xià)，新年度棉花(huā)减产概(gài)率(lǜ)大大增加(jiā)。需求(qiú)端，目(mù)前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持(chí)高(gāo)位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业(yè)淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成(chéng)一(yī)定的压(yā)力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉(mián)花消费(fèi)复苏的(de)主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问(wèn)题持(chí)续，使(shǐ)业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬(xún)公(gōng)布的美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶(jiē)段性需求下(xià)滑，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将(jiāng)全(quán)球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅(fú)调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最终使得(dé)期(qī)末(mò)库存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉(mián)花消费将(jiāng)显著复苏，全(quán)球棉市(shì)供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济(jì)向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺价(jià)出(chū)货意愿增强(qiáng)，国内棉花价(jià)格(gé)随(suí)之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外(wài)弱预期(qī)背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月(yuè)初国(guó)内(nèi)外棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日(rì)，国内(nèi)外棉花(huā)价(jià)差(chà)延续(xù)正(zhèng)值。国(guó)内棉花价格回归(guī)至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞争压力(lì)或增(zēng)加(jiā)。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前基(jī)本面缺乏实质(zhì)性利好，天(tiān)气对产量(liàng)的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花产量下(xià)滑(huá)是大概率(lǜ)事件(jiàn)，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大(dà)概率会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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