“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部(bù)数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就(jiù)业(yè)数(shù)据(jù)公布后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对(duì)利率前(qián)景更敏感的(de)两年期(qī)美债收益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大(dà)到10个基点以(yǐ)上；美(měi)元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低位。互换合(hé)约定价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几率增(zēng)加，预计(jì)未来两次(cì)会(huì)议期(qī)间将加(jiā)息25个基点(diǎn)，6月加息的几率(lǜ)不(bù)到(dào)50％。

　　三(sān)大美国(guó)股指集体(tǐ)高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍(bào)威(wēi)尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普(pǔ)均创去年4月(yuè)以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布(bù)油均三周(zhōu)来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和(hé)美债收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生品研(yán)究院分析(xī)师徐颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增就(jiù)业人数而言，美国(guó)劳动(dòng)力市场存在韧性。可(kě)以看到(dào)，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业整(zhěng)体(tǐ)表现好(hǎo)于4月(yuè)，生产(chǎn)部门(mén)就业稳(wěn)定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连续三个(gè)月(yuè)就业人(rén)数减少，与制(zhì)造(zào)业目(mù)前持续(xù)收缩的状(zhuàng)态(tài)吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报(bào)告也显示出就业(yè)市场边际降温的更(gèng)多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业(yè)裁(cái)员人数的增(zēng)加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本(běn)是60年代以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，在(zài)失业率回升至(zhì)4％之前，预计还(hái)不会引发市场和官(guān)方的明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升(shēng)，就业(yè)市场供需(xū)矛盾(dùn)仍(réng)在，但(dàn)随着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工(gōng)资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对通胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓解后(hòu)，核心通胀压(yā)力减弱，美联储(chǔ)进一步(bù)加息的必要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还(hái)需(xū)要关注后(hòu)续公布的5月(yuè)美国(guó)通胀数据，当(dāng)前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美(měi)联储利(lì)率会议落(luò)地前，市场(chǎng)步入(rù)振(zhèn)荡盘整状(zhuàng)态，预计美元(yuán)指数在(zài)105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问题落地，美债(zhài)收(shōu)益(yì)率(lǜ)风险(xiǎn)偏(piān)向上行(xíng)，预计国际(jì)金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是(shì)额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报(bào)道称(chēng)，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决定(dìng)进一步(bù)削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结(jié)果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临(lí准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？n)诸多挑战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美国(guó)、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的(de)市(shì)场(chǎng)份额(é)，这(zhè)也(yě)让(ràng)分析师(shī)们左右为难(nán)。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩克+成(chéng)员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿(yuàn)减产，不(bù)过这些行动都未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁(xié)要进(jìn)一步减产(chǎn)，他(tā)告诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺(nuò)瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周(zhōu)末不(bù)可能(néng)减产，布伦特油价可(kě)能(néng)会在年底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特(tè)在(zài)欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希(xī)望(wàng)维(wéi)持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加(jiā)平(píng)衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原(yuán)油价(jià)格在六个(gè)月内从(cóng)逾(yú)140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基在(zài)与爱沙尼(ní)亚(yà)总统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是(shì)因(yīn)为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北约合作伙伴听(tīng)到声(shēng)音，这一点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌克兰在(zài)成为北约(yuē)成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获(huò)得(dé)安(ān)全(quán)保证，有(yǒu)资(zī)格(gé)成(chéng)为北约成员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息援引俄(é)新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知情人士的(de)话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各(gè)国(guó)领导人明确(què)表示(shì)，除非(fēi)向基辅提(tí)供加(jiā)入北约的路线图，否则他将不会(huì)出(chū)席7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加(jiā)入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌(wū)克(kè)兰近期加(jiā)入(rù)北约一事，法国、德(dé)国等(děng)北(běi)约国(guó)家(jiā)持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间表(biǎo)示，德国(guó)不认为北约应该在近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括(kuò)法国在内的其(qí)他一些北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提(tí)供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美(měi)国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债(zhài)务上限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限(xiàn)，避免了可能(néng)出现的美国有史以来首次违约，使得(dé)市场避险情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美(měi)联储本月会议或暂停(tíng)加息的预期推(tuī)动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压(yā)制(zhì)减弱。

　　国内方面(miàn)，中国(guó)5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于(yú)预(yù)期(qī)的(de)数据改善了(le)市(shì)场情绪，同(tóng)时市(shì)场也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策的(de)出(chū)台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价(jià)格(gé)回升。截至收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格(gé)表(biǎo)现(xiàn)振荡(dàng)微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周国内天胶市(shì)场利好支(zhī)撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息(xī)比较(jiào)热闹，前(qián)有(yǒu)云南(nán)旱灾消(xiāo)息发(fā)酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看，生(shēng)意(yì)社(shè)指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡胶行(xíng)情上半月(yuè)上(shàng)行(xíng)，下(xià)半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析系(xì)统监(jiān)测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被(bèi)破，行情(qíng)维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提(tí)振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多(duō)日。直(zhí)至5月(yuè)月(yuè)中(zhōng)，收(shōu)储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛围再(zài)次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而后该(gāi)消息始终(zhōng)未得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后(hòu)，5月以收(shōu)储为(wèi)核心展开的新(xīn)一季交割品(pǐn)博(bó)弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分(fēn)析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与(yǔ)收(shōu)储(chǔ)这一传闻(wén)息息相(xiāng)关。他指出，国(guó)储(chǔ)收储的政(zhèng)治(zhì)、战略意义大于(yú)经(jīng)济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四(sì)大工业原料，是(shì)关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问(wèn)的是，对于(yú)全球来(lái)说(shuō)，天然橡胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的(de)。但要考虑到一(yī)个(gè)事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖(lài)进口。从中国本身的(de)天然橡胶来说(shuō)，是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的(de)储(chǔ)备其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨，收(shōu)储的对(duì)象是国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然橡胶的年产(chǎn)量来说(shuō)非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全年的(de)消费(fèi)量(liàng)来(lái)说也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的(de)供求几无影(yǐng)响。但(dàn)是如果收储的(de)对象是(shì)交割品的话，性质就(jiù)不同了(le)。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万(wàn)吨），那(nà)么收储的(de)量其实(shí)占到相当全(quán)年(nián)交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储轮(lún)储橡胶事(shì)件(jiàn)成(chéng)立，根据(jù)交割品的供求判断(duàn)影响，再结合历史上收储的(de)影响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼。但(dàn)是(shì)，由于整个事件的进程会(huì)非常缓慢，价格(gé)的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月(yuè)，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区全(quán)面开(kāi)割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期(qī)货(huò)能化(huà)分析师胡华钎(qiān)告(gào)诉记者，目前(qián)全球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件(jiàn)已经(jīng)由差变(biàn)好。但是由(yóu)于目前(qián)天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格相对(duì)偏低，胶农割(gē)胶积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极性(xìng)也(yě)不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将(jiāng)逐(zhú)步恢(huī)复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐(jiàn)增加(jiā)。目前云(yún)南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到(dào)缓(huǎn)解(jiě)。海南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常(cháng)。泰国东(dōng)北部产区逐步(bù)上量，南部产(chǎn)出仍在低(dī)位(wèi)，本周以及下周(zhōu)预计(jì)雨水(shuǐ)较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割(gē)，原料(liào)数量逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。同时根据历史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史(shǐ)均值(zhí)以(yǐ)下的概率较高，但由(yóu)于季节性的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后(hòu)市(shì)“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会(huì)是(shì)引发行情上涨的主要因素。<准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？/p>

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研(yán)究院能(néng)化高级分析(xī)师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量(liàng)较(jiào)为充足，对开(kāi)工率形成(chéng)一定(dìng)支撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用原料价格(gé)处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可(kě)。而内销市场需求表现依(yī)然(rán)偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前下游(yóu)外贸(mào)订单充足，加之内销订单(dān)缺货(huò)现(xiàn)象仍存(cún)，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降，个(gè)别企业(yè)因内销出货压力加大，为控(kòng)制(zhì)成品(pǐn)库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业(yè)产能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目(mù)前(qián)天然橡胶基(jī)本(běn)面处于供需两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要(yào)是不同的市场主(zhǔ)体预期(qī)不同，但是整体(tǐ)来说此前(qián)市场对今年的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮胎行业来看，今(jīn)年(nián)以来国内轮胎开工、产量和(hé)出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映(yìng)国内实(shí)际需求并不差。但(dàn)是(shì)从汽车行业来(lái)看(kàn)，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价(jià)格战等(děng)负面消(xiāo)息(xī)较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地(dì)区天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库存持续(xù)攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目(mù)前主要还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏进程、人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)波动(dòng)；另一方面美(měi)联储加息进(jìn)程，以及美国银(yín)行危机和美债上限问(wèn)题等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺(quē)乏指引，只有(yǒu)天气(qì)和轮储仍有(yǒu)可(kě)能“掀(xiān)起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上(shàng)半年好，比如美联(lián)储加息(xī)步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天然(rán)橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着(zhe)各产区(qū)开(kāi)割(gē)后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包括今(jīn)年(nián)交割品(pǐn)的数(shù)量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供(gōng)给端(duān)没有天(tiān)气影响的情况下，后续主导胶价的(de)因素(sù)主要在需(xū)求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济(jì)衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入国内(nèi)，对国内现(xiàn)货端构(gòu)成压力。内需(xū)方面(miàn)，春节前市场基(jī)于内需复苏(sū)的逻(luó)辑，已经出现(xiàn)一波(bō)反弹行情，但(dàn)节后市场(chǎng)从交易预(yù)期开(kāi)始转向交易现(xiàn)实，由(yóu)于国内(nèi)需求复(fù)苏(sū)不及(jí)预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承压运行(xíng)。整(zhěng)体来看(kàn)，她表示短期胶价(jià)基(jī)本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝(jué)对低位才能(néng)刺(cì)激有效(xiào)的去库(kù)和资金(jīn)再次做(zuò)多的意愿(yuàn)。后续还(hái)需继续(xù)关注(zhù)天(tiān)气端(duān)是否有扰动因素(sù)，一(yī)旦天气出现异常(cháng)状况(kuàng)，或(huò)将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删减）

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