金(jīn)融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上一(yī)次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开(kāi)始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大(dà)约六年(nián)一次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一(yī)个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘(gān中国人口第一大省，中国人口第一大省排名)蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平(píng)稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需(xū)情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世(shì)界(jiè)报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其(qí)中前十位(wèi)食(shí)糖产量(liàng)约占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球(qiú)主要(yào)产糖(táng)国之一(yī)，印度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施(shī)的出口限(xiàn)制，世(shì)界(jiè)各地的糖(táng)价(jià)可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

中国人口第一大省，中国人口第一大省排名align="center">

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市(shì)场将(jiāng)会给出(chū)答案(àn)。

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