5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相关部(bù)门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及(jí)通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存款更多(duō)是(shì)对(duì)公业务(wù)，而通知存款则(zé)集中于(yú)短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部首席经济(jì)学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基金等公(gōng)募基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本(běn)；同时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。预计下(xià)半年(nián)货币政策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去年9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下，银行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限有利于对(duì)公客户留存(cún)的活期资金投向实体经(jīng)济。大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水>

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经(jīng)济综合融资成本(běn)不断(duàn)下降，银行(xíng)资(zī)产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间(jiān)压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发生了变(biàn)化(huà)，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存(cún)款介(jiè)于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自(zì)2022年(nián)存款自律机制对于活期(qī)存款与定(dìng)期存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是(shì)要将存(cún)款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律(lǜ)机制协调(diào)调降负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实(shí)央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利(lì)率管(guǎn)控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷(dài)款利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式的改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模存(cún)款利(lì)率下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以(yǐ)来的(de)调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评(píng)制(zhì)度由(yóu)原来(lái)的(de)激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复(fù)存在波(bō)折。目前居民超额储蓄(xù)高增(zēng)，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调(diào)整存款成(chéng)本成为(wèi)改善(shàn)息(xī)差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在活期(qī)和(hé)定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之(zhī)间的存(cún)款的(de)利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有(yǒu)效性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平(píng)均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度较(jiào)大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合适(shì)顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信(xìn)号(hào)意义的(de)作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支持(chí)，有(yǒu)效降(jiàng)低了实(shí)体综合(hé)融资成(chéng)本(běn)，后续需要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济(jì)运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或(huò)仍维持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率(大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市(shì)场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息(xī)差进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预(yù)期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前(qián)，我国(guó)国(guó)有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，来保障银(yín)行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大(dà)的基础上，银行自身也(yě)有动力(lì)去下调(diào)存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银(yín)行息(xī)差压力(lì)大是(shì)普遍现象，此次政策(cè)调整有望(wàng)带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预(yù)期(qī)被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在银行存(cún)款端(duān)，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的(de)释放(fàng)，盘(pán)活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了(le)以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压(yā)力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行(xíng)内(nèi)生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居(jū)民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集(jí)中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存(cún)款和(hé)通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定价(jià)较低的(de)银行产生揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后(hòu)会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大概率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的(de)活期(qī)类(lèi)存款收益(yì)，使得对公(gōng)客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另(lìng)一(yī)方面有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调(diào)整降低了(le)银行负(fù)债成(chéng)本(běn)，目前(qián)上市银行协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压(yā)力。此外，银行(xíng)负债(zhài)端(duān)成(chéng)本的下(xià)降使得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进一步打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间(jiān)，或带动债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一(yī)步(bù)下降的空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一(yī)步(bù)调降的预期。一(yī)方(fāng)面，为支持实(shí)体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似(shì)“非(fēi)零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市(shì)场份(fèn)额考核(hé)压力使得各行下调存款利(lì)率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上(shàng)市银(yín)行(xíng)存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益(yì)率，利多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的(de)趋势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期(qī)化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压(yā)力(lì)，这(zhè)使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存(cún)款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调(diào)带(dài)动流(liú)动性继续进入债市，中(zhōng)短期(qī)利率，特别(bié)是中短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股(gǔ)票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币(bì)政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币(bì)政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均(jūn)表明当前(qián)货(huò)币政策(cè)基调未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降是针对银(yín)行协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息(xī)的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者(zhě)的(de)投(tóu)资工(gōng)具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的(de)背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超(chāo)额收益(yì)，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利率水(shuǐ)平还(hái)是(shì)从信用(yòng)利差，都回到了较低(dī)历史(shǐ)分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政策，后续(xù)或进(jìn)入震(zhèn)荡环(huán)境，而(ér)存量博(bó)弈(yì)交(jiāo)易下也(yě)可能会放大(dà)市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋(qū)势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调(diào)结构(gòu)，政策(cè)发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到(dào)“休(xiū)整期(qī)”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关(guān)注行业估值水平(píng)较(jiào)低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面(miàn)对收益(yì)率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资(zī)理财交(jiāo)给(gěi)少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士(shì)可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件是(shì)做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投(tóu)资(zī)者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公募(mù)中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理类产品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级(jí)较低、支(zhī)取相对灵活的(de)产品。

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