财联社5月(yuè)18日讯（编辑(jí) 史(shǐ)正丞(chéng)）距离(lí)瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信合(hé)并近两个月后，与(yǔ)这次事件有(yǒu)关的一个重(zhòng)要问(wèn)题魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段终(zhōng)于尘(chén)埃落定：瑞(ruì)信AT1债券(quàn)的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决(jué)定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公(gōng)告称，由11家(jiā)买方机构(gòu)、卖方银行和(hé)做(zuò)市商(shāng)组(zǔ)成(chéng)的(de)委员会(huì)一致投票(piào)通过了上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来(lái)也是EMEA DC的(de)一员，但没有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合(hé)约(yuē)所(suǒ)依据(jù)的参考债(zhài)券(quàn)（次级债(zhài)）具(jù)有同等地位，并以一份2020年(nián)到期的(de)瑞(ruì)信英镑次(cì)级(jí)债作(zuò)为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干预(yù)的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排名(míng)条款和(hé)担(dān)保条件，次级(jí)债(zhài)的(de)持(chí)有(yǒu)人(rén)是相较于AT1债券的(de)优先债权人。同(tóng)时在2014年的文(wén)件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策(cè)委员会没有(yǒu)对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬的(de)紧(jǐn)急交易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信(xìn)AT1债券全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引发了(le)大量此类债券持有人的(de)诉讼。一些(xiē)投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融(róng)市场(chǎng)较为(wèi)常见(jiàn)的金(jīn)融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违(wéi)约掉期的作用是(shì)在(zài)信贷事件（违约(yuē)、重(zhòng)组、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考资(zī)产的(de)面值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个(gè)区域(yù)的(de)信(xìn)贷衍生品(pǐn)决(jué)定(dìng)委员会，负(fù)责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集(jí)团债务(wù)相关的(de)CDS名义总量超(chāo)过190亿(yì)美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了(le)接手瑞信(xìn)的最新(xīn)评估。在本周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文(wén)件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信(xìn)预计将造成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿(yì)美(měi)元为潜(qián)在的(de)诉讼和罚(fá)款支(zhī魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段)出。不过这部分的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖(gài)，意味着收(shōu)购资(zī)产(chǎn)的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同(tóng)样显示，从去年(nián)10月开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战(zhàn)略(lüè)委员(yuán)会(huì)就已(yǐ)经开(kāi)始评估瑞(ruì)信的状况，并在(zài)今年2月得出“不宜收购”的(de)决(jué)定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇(qí)·科纳将在(zài)合并(bìng)交易完成(chéng)后加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立(lì)运营。

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