“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据(jù)公布一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？后，美国(guó)国债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利率前(qián)景更敏感(gǎn)的两年(nián)期(qī)美债收(shōu)益率日内升(shēng)幅扩大到(dào)10个(gè)基点以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约(yuē)定价显示，投(tóu)资(zī)者预期的美(měi)联储(chǔ)7月加息几率增加，预(yù)计(jì)未来两(liǎng)次会议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均(jūn)指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综(zōng)合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月(yuè)放(fàng)缓加息当天以(yǐ)来(lái)最大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来(lái)最(zuì)大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去(qù)年4月(yuè)以来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国际(jì)原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续脱离两个(gè)月低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油均三(sān)周来首(shǒu)次累跌(diē)，市场焦点转(zhuǎn)向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益(yì)率反弹的打击下持(chí)续下行，创两(liǎng)周多来最差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍生品研(yán)究(jiū)院分(fēn)析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市(shì)场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月(yuè)和3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月(yuè)新增就业(yè)主要(yào)集中(zhōng)在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑(zhù)业表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与近期房地产市(shì)场(chǎng)的(de)反弹一致(zhì)，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业(yè)中(zhōng)非耐用品生(shēng)产连续三个月就业(yè)人(rén)数减少，与制造业目前(qián)持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就(jiù)业报(bào)告也显示(shì)出就业市场边(biān)际降(jiàng)温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加(jiā)44万(wàn)至640万，失(shī)业(yè)率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后续(xù)随(suí)着(zhe)各行(xíng)业裁(cái)员人数的增加，失业率预计会继续回(huí)升(shēng)，但3.5％的(de)失业率水平基本(běn)是60年代以来的(de)最(zuì)低(dī)水平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发市(shì)场和(hé)官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量回(huí)升，就(jiù)业市场(chǎng)供需矛(máo)盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合(hé)市(shì)场(chǎng)预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力(lì)减弱，美联储进一步(bù)加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储(chǔ)6月(yuè)利(lì)率会议(yì)“按兵不动”是大概率事件，还需要关(guān)注后续公布(bù)的5月美国(guó)通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落(luò)地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美(měi)元(yuán)指数在105附(fù)近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务上限问(wèn)题落地，美(měi)债(zhài)收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息(xī)人士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日）的(de)部长级会议(yì)上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减产(chǎn)约100万(wàn)桶/日。而(ér)此前有(yǒu)报道称(chēng)，欧佩克(kè)+不(bù)太可能在会议上决定(dìng)进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加(jiā)拿(ná)大和(hé)巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这也让分(fēn)析师(shī)们左右为难。

　　随着经济(jì)前(qián)景的恶(è)化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开(kāi)始自愿减(jiǎn)产，不过这些(xiē)行(xíng)动都未能止住油价(jià)的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣(chén)威胁要进一步(bù)减产，他告诫投机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布(bù)伦(lún)特油价可能会(huì)在(zài)年底前自(zì)行回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市(shì)场分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之(zhī)前做(zuò)空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远不应该低估(gū)沙特在欧佩(pèi)克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩克(kè)+希望(wàng)维(wéi)持(chí)石(shí)油(yóu)市场稳定，我(wǒ)们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市场更加平衡(héng)。他(tā)似乎支持进一(yī)步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石油部(bù)长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经(jīng)济和(hé)金(jīn)融(róng)稳定突(tū)然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美(měi)元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的(de)联合(hé)新(xīn)闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲(chōng)突进(jìn)行期间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为(wèi)不想，而是(shì)因(yīn)为目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只是希(xī)望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成为北(běi)约成员国之前需要更多安全保障，乌(wū)克(kè)兰需要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正(zhèng)获得安全(quán)保证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考(kǎo)消息(xī)援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金融时报》援(yuán)引知情人士的话报(bào)道称，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连(lián)斯基向北约(yuē)各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基(jī)辅提(tí)供加入(rù)北约(yuē)的路(lù)线图，否则他将不(bù)会(huì)出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克(kè)兰(lán)已(yǐ)经做好了加入(rù)北(běi)约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正在等(děng)待(dài)北(běi)约(yuē)接纳(nà)乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入(rù)北约一事，法国(guó)、德国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认为北约(yuē)应(yīng)该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其(qí)他一些北约成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约成(chéng)员国，而(ér)只(zhǐ)是希望为乌(wū)克兰提(tí)供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国(guó)债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务(wù)上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限，避(bì)免(miǎn)了可能出(chū)现的美国有史以(yǐ)来(lái)首次违约，使得(dé)市场避险情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在美联储本月(yuè)会议(yì)或暂停加息的预期推动(dòng)下，美(měi)元指(zhǐ)数回落至一周低点，对(duì)风险资产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上(shàng)方(fāng)，好于预期(qī)的数据(jù)改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待(dài)新一轮稳增长(zhǎng)政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格(gé)重返(fǎn)万二关口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动下(xià)，天然橡胶期货(huò)价格回升(shēng)。截(jié)至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨(dūn)的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价(jià)格(gé)表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周国(guó)内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月(yuè)以来，天然(rán)橡(xiàng)胶市场消息(xī)比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾(zāi)消(xiāo)息发(fā)酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡(xiàng)胶期价(jià)终究支撑不力，逐(zhú)步归于平(píng)静。从整个5月行情来(lái)看，生意(yì)社(shè)指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消(xiāo)息提(tí)振有小幅上(shàng)行，但(dàn)市场供多(duō)需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直(zhí)至5月(yuè)月中，收储(chǔ)传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而(ér)后(hòu)该消(xiāo)息始(shǐ)终未得到证实，市(shì)场影响逐(zhú)步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前(qián)云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收(shōu)储为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激烈(liè)。中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师童(tóng)长征表(biǎo)示(shì)，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的(de)上涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻息息(xī)相关(guān)。他指出，国(guó)储收(shōu)储(chǔ)的政治、战略意(yì)义大(dà)于经济意(yì)义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是关系国计民生(shēng)、国防安(ān)全的重要战略物(wù)资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于全(quán)球来说，天然橡胶是(shì)严重(zhòng)过剩的。但要考虑(lǜ)到(dào)一个(gè)事(shì)实：中国的(de)天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实(shí)是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收(shōu)储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期(qī)货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年(nián)产量来说非常小(xiǎo)，不过才(cái)占0.7％，即便对(duì)中国全年的消(xiāo)费量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无影响。但是如果(guǒ)收(shōu)储的对象是交割品(pǐn)的话(huà)，性质就不同(tóng)了。因为目(mù)前全年(nián)国(guó)产全乳的最大(dà)产量不(bù)过(guò)30万吨（去(qù)年仅17万吨(dūn)，今年估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么收储(chǔ)的量(liàng)其实占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在(zài)童长征看来，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事件成立，根据交(jiāo)割(gē)品的供求判断影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的(de)进程(chéng)会(huì)非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭(xí) 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变(biàn)，产区(qū)全面(miàn)开割上量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季(jì)到(dào)来(lái)，然而天胶(jiāo)下游需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动(dòng)能驱(qū)动依(yī)旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期(qī)货(huò)能化分析(xī)师胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应(yīng)进入季节性(xìng)的(de)增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加(jiā)速恢复(fù)开割，预计6月中旬全(quán)面(miàn)开割，海南产区已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越南(nán)天然橡胶产区(qū)也全面开割(gē)，目(mù)前(qián)主要(yào)产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨(yǔ)季(jì)，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目(mù)前天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工积(jī)极性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员(yuán)唐(táng)逸表示，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐步(bù)恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加。目前(qián)云南(nán)产一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？区大面(miàn)积开割(gē)，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下(xià)周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料(liào)数量(liàng)逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。同时根(gēn)据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然(rán)处(chù)于历史(shǐ)均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季(jì)节性的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对(duì)数(shù)量仍然(rán)能够保证。因(yīn)此(cǐ)，他(tā)预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求(qiú)端来(lái)看(kàn)，东(dōng)证衍生品研(yán)究院能化高级分析师(shī)曹璐表示，目(mù)前轮(lún)胎(tāi)厂家外(wài)贸(mào)订(dìng)单(dān)量(liàng)较(jiào)为充足，对(duì)开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料价格(gé)处(chù)于低(dī)位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而(ér)内(nèi)销(xiāo)市(shì)场需求表现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎(shèn)补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下(xià)游外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货(huò)现象(xiàng)仍(réng)存，企业排产(chǎn)积极(jí)性不(bù)减。半钢(gāng)胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开(kāi)工小降，个(gè)别企业因内销出货压力加大，为(wèi)控制成品库存压力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎(tāi)样本企业产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目(mù)前(qián)天然(rán)橡(xiàng)胶基本面处于供需两(liǎng)弱的格局(jú)中，尤其是下游需(xū)求(qiú)分(fēn)歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要是不同的市场(chǎng)主体预(yù)期(qī)不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过(guò)高。从下游(yóu)轮(lún)胎行业来看，今年(nián)以来国内(nèi)轮(lún)胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还是不(bù)错的，反映国内实际需求并不(bù)差。但(dàn)是(shì)从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺(cì)激(jī)政策退出，今年(nián)国内汽车市场相(xiāng)对疲软(ruǎn)，价格战等负(fù)面消息较(jiào)多，市场总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内(nèi)需求不行，但(dàn)是其实是进口过多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏观面主导胶价走(zǒu)势(shì)，一方面中国经济复(fù)苏进(jìn)程、人民币汇率(lǜ)波动(dòng)；另一方面美联储(chǔ)加(jiā)息进(jìn)程，以及美国银(yín)行危机和美(měi)债上限(xiàn)问题等。看向下(xià)半(bàn)年，他认为天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶基本面仍然缺(quē)乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有(yǒu)天(tiān)气和轮(lún)储仍有可(kě)能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏(hóng)观(guān)面(miàn)预计(jì)比上半年好，比如美(měi)联储加(jiā)息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等(děng)，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过(guò)度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没有(yǒu)明确方向，主要(yào)跟随(suí)宏观因素波(bō)动(dòng)。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预(yù)计(jì)干胶的数量并不(bù)会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有(yǒu)天(tiān)气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因(yīn)素(sù)主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外(wài)需受海外经济(jì)衰退和汽车(chē)半导体短缺(quē)影响，预计(jì)难有起(qǐ)色。外需走弱也导(dǎo)致海(hǎi)外货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国内现货端构(gòu)成压(yā)力。内需方面(miàn)，春节前(qián)市场基(jī)于内需复苏的逻辑(jí)，已经出(chū)现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从(cóng)交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持续(xù)承(chéng)压运行。整体来(lái)看，她表示短(duǎn)期(qī)胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏向一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？上驱动，只有价格(gé)的绝(jué)对低位才能(néng)刺激有效(xiào)的去库和资(zī)金再次做多的(de)意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将(jiāng)带来新(xīn)的阶(jiē)段性行(xíng)情。（有删(shān)减）

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