随着一季报(bào)披露完(wán)毕，有(yǒu)着“专业买手”之(zhī)称的公(gōng)募FOF最新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示(shì)，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改革三只基金是全市场公(gōng)募FOF一季(jì)度持有只(zhǐ)数最多的权(quán)益(yì)基金，相(xiāng)比去(qù)年四季度，易(yì)方达供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权(quán)益基金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上(shàng)看，部分(fēn)公募FOF继(jì)续(xù)超配(pèi)权益资产(chǎn)，并偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格基金，有的对阶段性涨幅(fú)过(guò)快的(de)行业做了减(jiǎn)仓(cāng)，增加了部(bù)分(fēn)业(yè)绩(jì)和估值匹配合理的(de)行业(yè)。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基金经理(lǐ)认为(wèi)，中期维持对(duì)权益资产的乐观(guān)，国内宏(hóng)观经(jīng)济处于底部(bù)向上(shàng)修(xiū)复的状(zhuàng)态(tài)，且市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结(jié)构上(shàng)主要(yào)关注(zhù)以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定价(jià)资产估值修复等。

　　华商(shāng)新趋势优选、易方达科(kē)瑞(ruì)、易方达供给改革

　　最(zuì)受(shòu)公(gōng)募(mù)FOF青睐

　　随着公(gōng)募基金旗下一季报披露，FOF基金经理新一季的基(jī)金(jīn)配置清单也重磅(bàng)出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋势优选在(zài)一(yī)季度末获26只公(gōng)募(mù)FOF重仓买入，从(cóng)数量上看，是目前公募FOF买入数量最多(duō)的权(quán)益基(jī)金，这(zhè)也是(shì)华商(shāng)新趋势(shì)优(yōu)选第(dì)二个季度(dù)坐上公募基金“团购”榜首(shǒu)，去年末是与融(róng)通健康产业并(bìng)列首(shǒu)位。在(zài)此之前，则(zé)由海(hǎi)富通改(gǎi)革驱(qū)动连续(xù)第(dì)五个季度(dù)霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智(zhì)优精选3个月持有等基金在一季度(dù)均重点(diǎn)配(pèi)置华(huá)商新趋势优选基金，其中更(gèng)有包(bāo)括平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富(fù)国(guó)智优精选3个月持有、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉实养老(lǎo)2040五年等基金将华(huá)商新趋(qū)势优选作为前(qiá吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗n)三大(dà)重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量上(shàng)看，一季度(dù)末公募FOF合计持有华商新趋势(shì)优选(xuǎn)基金份额4995.19万份(fèn)，相比去(qù)年(nián)末增持了17.62万份，持有华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)的FOF基金(jīn)数量则相比(bǐ)去年末(mò)增加了5只。

　　据(jù)相关(guān)资料介绍，华商新趋势优选基金成立于(yú)2015年5月14日(rì)，基金经(jīng)理周海栋(dòng)过(guò)往长期以成长风(fēng)格著(zhù)称(chēng)，截止今年一季(jì)度末(mò)，成立以来收益率达到(dào)355.53％，过去五(wǔ)年收(shōu)益(yì)308.35％，业(yè)绩排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有(yǒu)25只公募FOF三(sān)季度重(zhòng)仓持有(yǒu)易方达(dá)科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比(bǐ)去年(nián)末持有的(de)FOF基金(jīn)只数增加(jiā)了6只，环(huán)比减(jiǎn)持(chí)8437.61万份。据悉，易(yì)方达(dá)科瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资，关注估值被(bèi)错杀的个(gè)股(gǔ)，对于基(jī)本面坚固或出(chū)现好转(zhuǎn)信(xìn)号的公司敢于重(zhòng)仓(cāng)买入。

　　易方(fāng)达供(gōng)给改革在一季(jì)度新(xīn)进公(gōng)募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示(shì)，共有20只公募(mù)FOF三季(jì)度重仓(cāng)持有(yǒu)易方达供给改革，合计持有份额1.90亿份(fèn)，相比去年底(dǐ)持有的FOF基(jī)金只数增(zēng)加(jiā)了13只，环(huán)比增(zēng)持了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供给(gěi)改革基金经理杨(yáng)宗昌是化(huà)学博士，有过多年(nián)化工(gōng)研究经验(yàn)，他坚持(chí)在(zài)熟悉的行业(yè)内(nèi)把握投(tóu)资(zī)机(jī)会，并通过努力不断(duàn)扩大能力(lì)圈，目前行(xíng)业(yè)配置更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单来看，据Wind数(shù)据(jù)统计，被动(dòng)指数基金(jīn)增持前三(sān)“花落华泰柏(bǎi)瑞中(zhōng)证光(guāng)伏产业ETF、广发中(zhōng)证全(quán)指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合(hé)基(jī)金中，汇(huì)添(tiān)富科技创新、易方达供给(gěi)改革、易(yì)方达新(xīn)兴成长位列增持份额前(qián)三；偏股混合基金增持前(qián)三(sān)则被(bèi)易方达(dá)信息(xī)产业、财通资管健(jiàn)康(kāng)产业、中(zhōng)欧(ōu)碳中和占据；股票基金(jīn)增持(chí)前三分别为中(zhōng)欧信息(xī)产业(yè)、汇(huì)添富(fù)外延(yán)增(zēng)长(zhǎng)主题(tí)、华(huá)夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增持(chí)前(qián)三则是交银定期支付双(shuāng)息平衡、摩(mó)根双核平衡、易方达平(píng)稳增(zēng)长；偏债混合基金(jīn)增持(chí)前三依次为易方达安(ān)盈回报、安信民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益(yì)仓位偏向成长风格(gé)

　　减持涨(zhǎng)幅(fú)过(guò)高行业配置比例(lì)

　　一季度A股市场整(zhěng)体表现相对较好，但行业分化较大。受益于数(shù)字(zì)经(jīng)济政策的提振(zhèn)与人工智能(néng)主(zhǔ)题的不(bù)断(duàn)发酵(jiào)，科技板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)；而(ér)地产和新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块表现较弱。从一季度披(pī)露的情况上(shàng)看，部分FOF基金经理继(jì)续超配权益仓位，并向(xiàng)成长风格(gé)偏移，也有(yǒu)部(bù)分(fēn)FOF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在一季度末(mò)对涨(zhǎng)幅过高行业基金进行了(le)减仓， 增加了部(bù)分(fēn)业绩和估(gū)值匹(pǐ)配合理的(de)行业。

　　长(zhǎng)期业绩领(lǐng)先(xiān)的兴全安(ān)泰平衡养老FOF基(jī)金(jīn)经(jīng)理林(lín)国怀在一季报中(zhōng)表示，本季度基金主要进(jìn)行以(yǐ)下操作：1、持(chí)续维(wéi)持权益资产的(de)仓位略高(gāo)于权益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合(hé)中成长型基金的(de)配置比(bǐ)例，同时(shí)适度降低(dī)价值型(xíng)基金的配置比例(lì)；3、逢(féng)高减持部分转债品(pǐn)种，增加其他确定性(xìng)较高的(de)绝对收益或相对收益基金品(pǐn)种；4、继续根据既定的策略参与股(gǔ)票(piào)定(dìng)增、大宗交易等投(tóu)资机会，减持(chí)解禁的(de)股票。

　　组合风格上，目前权益部分依然保(bǎo)持略超配(pèi)价(jià)值风格，但偏(piān)离(lí)幅度(dù)已显著下降，保持(chí)一贯(guàn)的“略(lüè)偏左侧”和“适度(dù)均衡”的配置(zhì)策略，通过积极挖掘市场上相对收(shōu)益和绝对收益的投资机会不断增厚组合(hé)收益，通过“多资产、多策(cè)略”的方(fāng)式来平滑组(zǔ)合波(bō)动，努力(lì)将该基金呈现为“相对(duì)稳定(dìng)的‘贝塔(tǎ)’和相对(duì)确定(dìng)的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一(yī)季(jì)度持仓(cāng)上看，富国城镇发(fā)展(zhǎn)、博时标普500ETF新进兴全安(ān)泰前十大重仓基金，富国信用债、万家安弘淡(dàn)出前(qián)十(shí)大之列。

　　“在年初(chū)的时候，基金(jīn)经理对(duì)全年市场的主(zhǔ)线判断(duàn)不是(shì)很清(qīng)晰，因此(cǐ)组合整(zhěng)体(tǐ)上除了向小(xiǎo)市值(zhí)成长(zhǎng)风格有一定偏离外，其他方(fāng)面(miàn)没有(yǒu)明显的(de)偏离，整体上比较均(jūn)衡。随着近期政策方向(xiàng)的明(míng)朗，基金经理对(duì)今年全年股票市(shì)场的主要方向逐渐有(yǒu)了较(jiào)明(míng)确的判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了(le)低估值(zhí)价值风(fēng)格(gé)基金和(hé)股(gǔ)票，以及与数字(zì)经(jīng)济相关的基金和股票，未来计(jì)划视相关(guān)板块的估值(zhí)水平(píng)变化做动态调(diào)整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金经理许利明表示(shì)。

　　中欧预见养老2035三(sān)年今年(nián)一(yī)季度的主要(yào)持仓(cāng)仍然坚(jiān)持(chí)长期(qī)资(zī)产配置策略，但继(jì)续对部分主动权益(yì)基(jī)金进行了分散和优化，在一季度股票市场整体(tǐ)小幅(fú)上(shàng)涨但行业之(zhī)间分化巨大(dà)的市场中，基于对长期基本面、行业景(jǐng)气度、估值(zhí)、性价比(bǐ)等的判(pàn)断，对(duì)行业(yè)风格的(de)持仓结构进行了小幅调整(zhěng)，减持部分(fēn)涨幅(fú)较高的(de)行业基金，增持部分短期(qī)表现较(jiào)差的行业基金。

　　年内表现领先(xiān)的平安养老2045一(yī)季报中表示，报告期内，基金(jīn)整体(tǐ)保持中枢附近(jìn)的权(quán)益仓位，但(dàn)内部结构有所调整。债券(quàn)方面，适(shì)当增加固(gù)收仓位的弹性，其他(tā)以现(xiàn)金管(guǎn)理为主；权益(yì)方面，基于不同板块的基本(běn)面和估(gū)值性价比，略(lüè)加(jiā)仓港股基金，减仓(cāng)美股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现(xiàn)部分收益。整(zhěng)体而言，通(tōng)过动态再平(píng)衡(héng)，保持组合处于稳健均衡状态，重点(diǎn)关注一季报超预期的方向。

　　易(yì)方达汇诚养老1季度(dù)适度降低了深度价值和价(jià)值质量等偏价值策略的基金的超配比例(lì)，继(jì)续超配(pèi)偏小盘风格的基金，适度(dù)增(zēng)加了偏成(chéng)长策略的基金(jīn)的配置比例。在行业方面(miàn)，TMT等(děng)科技行业经历过去几年的(de)大幅调(diào)整，处于“三低”类资(zī)产（景气周期低(dī)位、低(dī)估值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓了偏科技成长(zhǎng)策略基金(jīn)的配置比例。不过仍然选(xuǎn)择那(nà)些能够长期拿(ná)得住的基金，很少去(qù)追逐那些短期大幅度(dù)上涨的、最亮眼的科技基金。在不同地域的(de)投资方面，在(zài)市(shì)场大幅反弹后，小幅降低了港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产(chǎn)年(nián)度(dù)目标配置(zhì)比例为70％。截(jié)至(zhì)一季度末，基金的权益类资产实际配置比例(lì)为71％，相对年度目标(biāo)配置比(bǐ)例战术型标配，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行(xíng)业做了减(jiǎn)仓，增加(jiā)了部分业(yè)绩(jì)和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一季度操作上围绕经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)和政策支持方向作为(wèi)调整配置主要(yào)方向，组(zǔ)合主要(yào)提高(gāo)了中小盘暴露、加大对(duì)于业绩(jì)预(yù)期增速(sù)较高板(bǎn)块的配置，并通(tōng)过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的(de)标(biāo)的实现配(pèi)置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷和消费者信心等(děng)方(fāng)面的观察，鹏华养老2045将组合权益资产维持(chí)超(chāo)配状态，结构上均衡配置于：受益于(yú)顺周(zhōu)期低(dī)估值的金融周期(qī)板块、受益于(yú)社会经济活动趋于正常的消费医药板块，以及受益于产业周(zhōu)期见底及国(guó)产替代的科技制造板(bǎn)块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注(zhù)确定性和未来发展方向的机会

　　目前(qián)A股市场行至3300点附近，未(wèi)来市场存在(zài)哪些风险和机会？如(rú)何寻找投资主线？FOF基金经理们也在(zài)一季(jì)报中提(tí)到(dào)了(le)对当下的思考。

　　南(nán)方基金(jīn)鲁炳(bǐng)良认为(wèi)，展望(wàng)后市，随着经济数据真空期的度过，国内大类(lèi)资(zī)产复苏预(yù)期进入(rù)验证阶段。中期维持对(duì)权益资(zī)产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的状(zhuàng)态，且市(shì)场(chǎng)估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利率(lǜ)定(dìng)价资产估值修复。从确(què)定性和未来(lái)发展方向角度(dù)出发，关注 TMT 中信(xìn)息(xī)安全(quán)、数(shù)字经济和新技术领域。大复苏中在大消(xiāo)费板块内重(zhòng)点关(guān)注航空出(chū)行供需格局(jú)和票价弹性带来的潜在超预期机会。投(tóu)资端关注地(dì)产(chǎn)链以及一带一路带动下的(de)部分(fēn)细(xì)分领域配置机会。

　　摩根锦程积(jī)极成长养(yǎng)老目(mù)标五年基金经理杜习(xí)杰、吴(wú)春(chūn)杰表(biǎo)示，对于国(guó)内权益来讲，当前历史估值分位、相对债券(quàn)资产的估(gū)值处均(jūn)在具备吸引力的水平，为(wèi)长期投(tóu)资提供一定安全边际。年内经济修复是确(què)定性(xìng)的，节奏与幅度上虽(suī)有分歧，但政策仍(réng)有相机抉(jué)择加码(mǎ)托底的空(kōng)间(jiān)。结构上，维持此前判断(duàn)，关注受益(yì)于稳内(nèi)需政策加码的(de)领域(yù)，包括地产链、政府(fǔ)支(zhī)出或补贴可能增加的基(jī)建、信创、自(zì)主可控(kòng)等领(lǐng)域，TMT相关板(bǎn)块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情(qíng)绪的过热持谨(jǐn)慎(shèn)的态度(dù)，后续(xù)会持续关注新技术对(duì)经济(jì)各个(gè)领域的影响(xiǎng)；对消费(fèi)服务(wù)业(yè)来讲，去年博(bó)弈情绪已较浓，二(èr)季度市场对其关(guān)注度有望随(suí)着节日出行、消费(fèi)数据改善而(ér)增加。

　　景顺长城养(yǎng)老目(mù)标2035三(sān)年持(chí)有(yǒu)基金经理薛(xuē)显志、江虹(hóng)表示(shì)，权益市场来看(kàn)，当(dāng)前中(zhōng)国(guó)经济处于复苏早期(qī)，2月以来市场的下跌属于“放开(kāi)交易”、春季躁(zào)动后的(de)正常(cháng)回调。复盘历(lì)史上的复(fù)苏周期，权益方(fāng)面均(jūn)能有所(suǒ)作为(wèi)，基本面的总(zǒng)体改善(shàn)能激活市场(chǎng)的生(shēng)态，市场(chǎng)会不断寻找基本面改善的诸多细分(fēn)方向。结(jié)构方面，市场(chǎng)一(yī)季(jì)度已找出“中特(tè)+”、数字经济两条主线。吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗4月份(fèn)开始，估计市场(chǎng)会围绕各行业(yè)受(shòu)益改善幅度，不断挖(wā)掘一季报超预期、全年(nián)指引较好的细分(fēn)方(fāng)向。同时(shí)，因处于复苏阶段(duàn)，顺周期方向也会存在(zài)机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关注以(yǐ)下三个(gè)方向(xiàng)：一是(shì)顺周期低估值板块具备(bèi)长期(qī)投资价值(zhí)，此外(wài)，关注央国企改革能否带来相关(guān)行业、企业基本(běn)面的改善，并(bìng)打开估值提升的空间。

　　二是消费医药板(bǎn)块的场景(jǐng)复苏逻辑较(jiào)为确定，比(bǐ)较而言，医(yī)药(yào)板块的估值性价(jià)比更(gèng)高。三是科技制(zhì)造板块(kuài)，特别是国产替代(dài)的关(guān)键(jiàn)环节，是长期(qī)关(guān)注(zhù)的(de)方向。短周期来(lái)看，半导体行业可能(néng)在下(xià)半(bàn)年周期见(jiàn)底(dǐ)，计算机行业的景气度相较(jiào)于去(qù)年(nián)也是(shì)大幅改(gǎi)善。而人工(gōng)智能等技术的(de)突破，有可能打开科技(jì)板(bǎn)块(kuài)的成长(zhǎng)空间。

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