财(cái)联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信(xìn)合并(bìng)近两个月(yuè)后，与这次事件有关的(de)一个重要问题终(zhōng)于尘埃(āi)落定腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负(fù)责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布(bù)公告称，由11家买方机构、卖方(fāng)银(yín)行和做(zuò)市商组成的委员会一致投票通过了上(shàng)述决议。值得(dé)一(yī)提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的(d腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码e)一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提(tí)出(chū)这个问题(tí)的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所(su腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码ǒ)依(yī)据的参考债券（次级债）具有同等(děng)地位，并以一(yī)份(fèn)2020年(nián)到期的瑞信英镑次级债作为标(biāo)准(zhǔn)参考债务(wù)。

　　对(duì)此，委员会首(shǒu)先一致(zhì)裁定(dìng)，并没有发(fā)生(shēng)“政府干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文(wén)件(jiàn)中(zhōng)的排(pái)名条款和(hé)担保条件，次(cì)级债的持有人(rén)是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优先(xiān)债权人(rén)。同(tóng)时在(zài)2014年的文件中，也为(wèi)AT1债(zhài)券定(dìng)义了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是否构(gòu)成借款(kuǎn)资(zī)金做出任何(hé)决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的(de)紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也引(yǐn)发了大量此(cǐ)类债券持有人(rén)的诉(sù)讼。一些投机(jī)者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较(jiào)为常见的金融(róng)衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的(de)作用是(shì)在(zài)信贷事件（违(wéi)约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方(fāng)索赔，索赔(péi)的(de)金额通常(cháng)等于(yú)参(cān)考资产的面(miàn)值减去违约后的市(shì)场价值。各(gè)个区域的信贷(dài)衍生品决定委员会，负(fù)责决定在这(zhè)个地区是否(fǒu)发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信贷(dài)事(shì)件。

　　根据(jù)存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据(jù)，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数(shù)据并未(wèi)区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公(gōng)布了接(jiē)手瑞信的最新评(píng)估(gū)。在本周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中(zhōng)，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预计将造(zào)成170亿美(měi)元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为(wèi)潜在的(de)诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分的损失将(jiāng)会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖(gài)，意味(wèi)着(zhe)收购资(zī)产的(de)价(jià)格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实(shí)际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去(qù)年10月开(kāi)始(shǐ)，瑞(ruì)银的战略(lüè)委员会就已经开始评(píng)估瑞(ruì)信的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的(de)要求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在上(shàng)周宣布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在(zài)合并交易(yì)完(wán)成后加入(rù)瑞银集(jí)团的董事(shì)会，同时在(zài)“可预(yù)见的未来(lái)”，瑞信的(de)品(pǐn)牌仍将独立运营(yíng)。

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