大(dà)家好，简单看一个(gè)基金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富(fù)通(tōng)吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海(hǎi)富(fù)通(tōng)的吕(lǚ)越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富(fù)通股票(piào)混合来看，截至去年(nián)年底，持仓基本(běn)为新能源(yuán)板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其(qí)他三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在(zài)一季度的操作中，本基金总体(tǐ)把握住了市场的(de)节奏变化(huà)和结构(gòu)转换，降(jiàng)低了(le)新能 源(yuán)板块(kuài)的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机会，组(zǔ)合调整取得了明显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正在(zài)被市场一部分“聪明(míng)钱”定价(jià)，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票(piào)混合(hé)今年(nián)以来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性(xìng)失去(qù)靠配置获取超额世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多(é)回报的(de)特征。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的天数已(yǐ)累(lèi)计(jì)达到22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续(xù)成交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的(de)电力设(shè)备(bèi)及新能源，持(chí)世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多续(xù)约28个交易日(rì)，在此期(qī)间新能源ETF累(lèi)计(jì)收益(yì)率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间(jiān)TMT板块累(lèi)计(jì)成交了5.41万亿(yì)元，但总市值反(fǎn)而减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的(de)减量博弈(yì)。

　　而招商证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在业(yè)绩披露(lù)期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以政府(fǔ)支持力度进一步加大(dà)、资(zī)本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将会重回(huí)上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调(diào)整标志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基(jī)本形(xíng)成。本次大幅调整主要还是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下(xià)，叠加上述基本面(miàn)风险因素逐(zhú)步(bù)发酵(jiào)，市场内生调(diào)整需求出现集中释放。就资本市场(chǎng)而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模(mó)式(shì)。

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