本周铁矿(kuàng)石期货价(jià)格(gé)大幅下挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收盘，大(dà)商所铁矿石(shí)期货主力(lì)合约(yuē)跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下午(wǔ)5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货一直处于下(xià)跌的态势，本(běn)周进(jìn)口铁矿石价格指数(shù)呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网(wǎng)监(jiān)测数(shù)据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石研究员梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿石本(běn)周加速下行，直(zhí)接原因源于成材表需继续走弱(ruò)，二季度以来成材(cái)消(xiāo)费持续低(dī)迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步(bù)发酵(jiào)。成材价(jià)格下降使(shǐ)得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出(chū)现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉料端价格形成负(fù)反馈(kuì)，焦炭、焦煤价(jià)格跌(diē)幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)的(de)刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约(yuē)开始计(jì)价终端需(xū)求走弱(ruò)和(hé)铁矿石受(shòu)自身(shēn)供需趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色(sè)系(xì)期货整体走弱，品(pǐn)种间形成负(fù)反馈(kuì)局面。从(cóng)终端需求看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售(shòu)明(míng)显好转，但传导至投(tóu)资端(duān)尚需时间，一季度(dù)房屋新开工同比(bǐ)仍(réng)下(xià)滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺(luó)纹(wén)钢(gāng)表需(xū)基本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原料需求构成(chéng)压力。”国投(t使我不得开心颜上一句是什么óu)安信期(qī)货高(gāo)级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析师马(mǎ)亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产担忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方(fāng)面(miàn)，外(wài)矿(kuàng)短期(qī)到港(gǎng)压力不大，疏港依旧(jiù)维(wéi)持高(gāo)位，铁矿石(shí)库存总(zǒng)量矛(máo)盾不明(míng)显(xiǎn)。港口(kǒu)库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于(yú)历史(shǐ)平均(jūn)水平，低(dī)库存(cún)有望成为常态(tài)，对(duì)补库(kù)不应有过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石(shí)二季度将逐步进入(rù)发运旺季，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季度产(chǎn)量也同(tóng)比增加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近(jìn)期持续回升，铁矿石供应将逐步(bù)转向宽(kuān)松。而铁水(shuǐ)继续提产空间(jiān)有限，开始(shǐ)面临(lín)减产压力(lì)，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将(jiāng)更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中长期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则(zé)认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓风(fēng)等(děng)因(yīn)素影(yǐng)响，目(mù)前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库(kù)存维持下降态势，不过由于(yú)终端需求疲弱(ruò)，政策调(diào)控(kòng)力度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨。全(quán)国45个(gè)港口(kǒu)进(jìn)口(kǒu)铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口(kǒu)矿日(rì)耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库(kù)存(cún)消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳(ào)巴(bā)极端(duān)天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松，价格(gé)中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空的(de)策(cè)略(lüè)。

　　对于后市，兰格(gé)钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近期市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需补(bǔ)库为主(zhǔ)，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较为冷清。五一假期将至，下周补(使我不得开心颜上一句是什么bǔ)库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩(kuò)大(dà)，高(gāo)需求对铁矿石的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供应(yīng)端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格(gé)或形(xíng)成支(zhī)撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何(hé)建辉认为，目前(qián)终端(duān)需求(qiú)尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪(xù)仍(réng)偏悲观，黑色系整体依然承压。持(chí)续(xù)调整后压力(lì)得到基本释(shì)放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经(jīng)济复苏，尽管节(jié)奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度较前两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以(yǐ)内需为主的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位(wèi)置不宜过分(fēn)悲观。预计市场整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需(xū)求(qiú)复苏力度。

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