华尔(ěr)街真(zhēn)是(shì)风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发40多亿美(měi)元。

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　　而伊坎(kǎn)个人身价，也(yě)一(yī)夜(yè)蒸(zhēng)发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人(rén)身价为147亿美元(yuán)，排名世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资(zī)者那里获得的资(zī)金向(xiàng)老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意冒(mào)着成(chéng)为最后一批'持有资金的(de)风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上次报告的资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易(yì)价格(gé)均低于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的(de)关键指(zhǐ)标(biāo)，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不(bù)是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门(mén)的(de)一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的(de)大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也(yě)将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一(yī)个重大(dà)挑战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的(de)报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利(lì)益为(wèi)代价(jià)获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露(lù)的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍(réng)然相信(xìn)激进主义是最好的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的激进(jìn)主义(yì)投资已经很(hěn)好地证明了(le)这一点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸(zhū)于我们的多数控股(gǔ)公司以及我们投(tóu)资(zī)部门持有的(de)少数(shù)股权，目前在14个上(shàng)市公司董事(shì)会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能(néng)源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其(qí)他(tā)行业(yè)的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机(jī)构也(yě)坐(zuò)不住(zhù)了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例(lì)，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美(měi)国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格(gé)跌至(zhì)垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业务(wù)包(bāo)括披露企(qǐ)业(yè)的会计(jì)造(zào)假、管理问题(tí)、未公开关联交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司(sī)共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析(xī)师、会(huì)计(jì)师(shī)和记者，来进行(xíng)调(diào)查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创始？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安(ān)德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人(rén)为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的做(zuò)空报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指控电(diàn)动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产(chǎn)能(néng)力方面误导投资(zī)者。该公司的市(shì)值一度(dù)超过(guò)50亿美元，如今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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