总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具(jù)！

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监(jiān)会官网(wǎng)消息，为健全多层次资(zī)本(běn)市场(chǎng)产品体系(xì)，丰富资本市(shì)场风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，证监(jiān)会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监会(huì)指导下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，科创50ETF期权上市工(gōng)作的启动，将为科创板(bǎn)市(shì)场的科技创新(xīn)投资带(dài)来风险管理工(gōng)具(jù)，进一步丰(fēng)富ETF期权品种(zhǒng)，满(mǎn)足投资者多(duō)元化的交易和风险管理(lǐ)需(xū)求。而相关(guān)合约(yuē)标的(de)纳入(rù)ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交投活跃(yuè)度(dù)产生积极(jí)影响，同时为(wèi)科创(chuàng)板市(shì)场投资(zī)带来中(zhōng)长期(qī)资金，增强(qiáng)市场的关注度和吸引(yǐn)力(lì)。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息显示，为健全(quán)多层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)是我国(guó)首只基于科(kē)创50指数的场内期权(quán)品种，科技创新特(tè)色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成良好互补(bǔ)。上市(shì)科(kē)创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十(shí)大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲要》的重(zhòng)大举(jǔ)措(cuò)，是(shì)贯彻落实党中央、国务(wù)院(yuàn)关于推进上海国际金融中心建设(shè)、支(zhī)持浦东新区高(gāo)水平改革开(kāi)放决策部署的(de)重要(yào)安排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科(kē)创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置(zhì)科(kē)创板(bǎn)，激发科创板创新(xīn)活(huó)力，满足多元化的交易和风险(xiǎn)管(guǎn)理需(xū)求，有助于继续发(fā)挥(huī)好科创(chuàng)板改革先行先试的示范引领(lǐng)作用(yòng)，不断提升服务实体经济质效。

　　同(tóng)期(qī)，上海证券交易所(suǒ)官(guān)网也发(fā)布消息，上交(jiāo)所将在(zài)中国证(zhèng)监(jiān)会指导下(xià)认真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上(shàng)市，是上交所贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提出的“完(wán)善金融支持(chí)创新体系”、支持浦东新(xīn)区高水(shuǐ)平改革(gé)开放、支持创新驱动发展(zhǎn)战略的(de)重(zhòng)要举措，对促进科创(chuàng)板企业进(jìn)一(yī)步发(fā)挥科(kē)创能效、支持科创板建设具有(yǒu)积极(jí)意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以来，科创板建(jiàn)设稳步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市(shì)的集聚示范效(xiào)应日益显(xiǎn)现(xiàn)。截至2023年(nián)4月底，科创板已有上市(shì)公司519家，总(zǒng)市(shì)值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚缺少相应的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具，上交所(suǒ)根据市(shì)场需求(qiú)积极推(tuī)动科创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品研发，将其作为(wèi)完(wán)善科创板配套(tào)产(chǎn)品体系(xì)、提(tí)升科丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体创(chuàng)板吸引力和流动性、推进科创板做市商制(zhì)度功能发(fā)挥、持续发挥(huī)科(kē)创板(bǎn)改革先(xiān)行先试示范(fàn)引领(lǐng)作用的(de)重要举措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可(kě)有(yǒu)效(xiào)满足科创板投资者风险管理需要，有助于科创板更(gèng)好发挥资本市场改革试验田作(zuò)用，对于促进(jìn)科(kē)创(chuàng)板和股票(piào)期(qī)权市场长期(qī)持续健康发展(zhǎn)意义重大。”上交所相(xiāng)关负责(zé)人称(chēng)。

　　同时(shí)，监管机(jī)构还积极关注(zhù)ETF期权(quán)市场的稳(wěn)健运行和风险防控工作，多举措确(què)保新(xīn)产品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　证监会表示(shì)，证(zhèng)监会一(yī)直高度(dù)重视(shì)ETF期权市(shì)场(chǎng)稳健(jiàn)运行(xíng)和风险防控工(gōng)作，持续(xù)完善(shàn)制度规则体系，加强运行(xíng)管理和风险监(jiān)测。科(kē)创50ETF期权上(shàng)市后，证(zhèng)监会将(jiāng)进(jìn)一步完(wán)善风险防控机制(zhì)，并根据市场运行情况(kuàng)改进优(yōu)化，确(què)保科创50ETF期(qī)权(quán)稳(wěn)健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上(shàng)交所高度(dù)重视ETF期权市(shì)场风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市场发(fā)展特点，实施了投资(zī)者适当性管理制度、保证金(jīn)制度、持仓限(xiàn)额制度等一系列风控安排，保障了期(qī)权市场平(píng)稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期(qī)权产品，上(shàng)交所将(jiāng)总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票(piào)涨(zhǎng)跌幅设置对科(kē)创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适(shì)应性调整为20％，相关措(cuò)施在创业(yè)板ETF期权已有(yǒu)实践(jiàn)。后续(xù)，上交所将在目前行(xíng)之有(yǒu)效(xiào)的风险防控和市场监管措(cuò)施的基础上，进(jìn)一步做(zuò)好风险(xiǎn)研判，全面加(jiā)强(qiáng)市(shì)场监管，确保(bǎo)新产品平稳上市(shì)。

　　“下(xià)一步，将在中国证监会的指导下，会同(tóng)市(shì)场(chǎng)各方扎实做好各项业务(wù)和技术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上(shàng)交所相关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头产品规(guī)模和(hé)流动(dòng)性受(shòu)益

　　ETF期(qī)权作为全球资本市场基(jī)础(chǔ)、成熟、普遍(biàn)的(de)金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发(fā)挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期(qī)权试(shì)点以(yǐ)来，证监会组织沪深交易所(suǒ)先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有(yǒu)效发(fā)挥了引入(rù)增量(liàng)资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯(hāng)实了基(jī)础。

　　据(jù)记者统计，作为股票(piào)市场(chǎng)的(de)基础性(xìng)风险管(guǎn)理工具，早在丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体2015年2月9日，上(shàng)交所(suǒ)就上市交易(yì)上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日(rì)，上(shàng)交所、深(shēn)交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市(shì)中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交所(suǒ)上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市(shì)，国(guó)内(nèi)ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至(zhì)8只(zhǐ)，投资者(zhě)的(de)风险(xiǎn)管理工具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资(zī)人士对此表示，目前我国已经(jīng)推出了(le)不同类型的期权品种，不同品种对应市(shì)场(chǎng)不(bù)同的(de)市值的(de)公司(sī)和投资风格，科(kē)创50ETF期权的推出，将对(duì)科创板市场的宽基指数形成覆(fù)盖，科(kē)技创新风格投(tóu)资有了风险管理工具，这(zhè)将有利于投(tóu)资者做好风(fēng)险管理，满足(zú)不同投资者的投(tóu)资(zī)交易需求。

　　同时，按照记(jì)者(zhě)观(guān)察，目前ETF期权的合约标的都是(shì)ETF市场的龙头产品，目(mù)前包(bāo)括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等(děng)龙头产品，都是(shì)期权合约标的。

　　而从目(mù)前全市(shì)场(chǎng)跟踪科创50指(zhǐ)数(shù)的ETF产品看(kàn)，华夏科(kē)创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元(yuán)，目(mù)前管理规模(mó)仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管(guǎn)理规模第二(èr)名。另外，易方(fāng)达、工(gōng)银瑞信基金(jīn)旗下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟踪(zōng)产品(pǐn)中，规模也位居前(qián)列。

　　“根(gēn)据(jù)以(yǐ)往ETF期权的(de)合约(yuē)标(biāo)的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标的的(de)可能性较(jiào)大，管理规模和产(chǎn)品流动性(xìng)都(dōu)具备突出优势。”上述公募(mù)投(tóu)资(zī)人(rén)士称。

　　而根(gēn)据业内(nèi)人(rén)士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头(tóu)产品(pǐn)的规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极(jí)影响。

　　华(huá)南一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)表(biǎo)示，相(xiāng)关的ETF期权上市(shì)后，投资者(zhě)可以借助相(xiāng)应的风险管(guǎn)理工具进行(xíng)方向(xiàng)性投资、波(bō)动率投(tóu)资(zī)等，在投资层面(miàn)的配套策略(lüè)也会(huì)丰(fēng)富起来。充分发(fā)挥上述作(zuò)用，可以提升(shēng)ETF期权产(chǎn)品(pǐn)交易需求，流动性进一步(bù)提高，进而促进规模的提(tí)升。

　　“长期(qī)来(lái)看，有了风(fēng)险管理(lǐ)工具，有利于吸(xī)引中长(zhǎng)资资(zī)金，增强股(gǔ)票(piào)ETF产品关注(zhù)度，这也会(huì)让相应(yīng)的(de)龙头ETF产品的规模(mó)和流动性进(jìn)一(yī)步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基(jī)金经理称(chēng)。

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