尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以来累(lèi)计最大跌幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年(nián)大概(gài)率演化为(wèi)TMT大年 机构预计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招(zhāo)商(shāng)策略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月(yuè)8日，高点调整幅(fú)度已(yǐ)经(jīng)达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计(jì)算机、通信(xìn)、传媒和电子(zi)自年初以来的(de)涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万(wàn)得全A的表现。由(yóu)于(yú)今年出现了(le)以AI+代表的大型(xíng)产业趋(qū)势，一季度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额(é)收益，那么自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查(me)今(jīn)年(nián)演(yǎn)化为TMT大年(nián)的概率已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历(lì)史的调整时间(jiān)和(hé)幅度，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大年的(de)规律和应对策略，其中TMT大(dà)年自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查(nián)通常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利(lì)了结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动后往(wǎng)往会有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时(shí)间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时(shí)间来看，每年四(sì)月(yuè)份(fèn)到九、十月份期(qī)间会有一波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了(le)2014年(nián)、2019年提前到5月下旬六月初(chū)，2020年调整(zhěng)比较早，见底也比(bǐ)较(jiào)早是4月初。因此，张夏(xià)认为(wèi)，在学(xué)习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人士预计，基本在一季报披露结束(shù)后，假设按(àn)此速(sù)度再调(diào)整(zhěng)一段时(shí)间(jiān)，估计在5月基本见底后将迎来“盛(shèng)夏(xià)攻势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴盛夏攻(gōng)势或由计(jì)算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从(cóng)应用到硬件） 关注短(duǎn)期维度业绩可能超预期的AI赋能(néng)消(xiāo)费电子板块受益(yì)标的。

　　今年(nián)业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以及政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开(kāi)支增加、订(dìng)单增加(jiā)和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势，而(ér)往往这一(yī)波盛夏(xià)攻势还会创新高。考虑今年年(nián)初(chū)春季躁动是计算机(jī)占优，招(zhāo)商证券张夏认(rèn)为按照历史经验，要么计算机转电子（从应用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强(qiáng)。

　　国海(hǎi)策略4月(yuè)9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场表现将更贴(tiē)合业(yè)绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判(pàn)断，并建议关注短(duǎn)期维度业(yè)绩可能(néng)超预期(qī)的部分消费板块，电子(zi)行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进(jìn)一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业(yè)链中主要分布(bù)位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于(yú)AI服务器(qì)，广(guǎng)发策略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型进(jìn)行训练/推理的算力载体和基(jī)础(chǔ)。数(shù)据量和算力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基(jī)板等电子产品的量与价，给相关电(diàn)子厂商带来了机会。国海(hǎi)证券同样(yàng)在研报中指出，维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，估值修复尚未结束。

　　国(guó)联(lián)证券4月20日研报同样表(biǎo)示(shì)，伴随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需(xū)求将呈现(xiàn)指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产替(tì)代(dài)速度加快(kuài)。建(jiàn)议重点关注景嘉微、海光信(xìn)息等(děng)GPU厂商(shāng)；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒(hán)武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催化(huà)前述光通信(xìn)重要(yào)环节，相(xiāng)关公司将深度受益AI带(dài)来的(de)增量需求。建议关(guān)注(zhù)国产(chǎn)光模块(kuài)龙头公司(sī)：中际旭创、新易盛、光迅(xùn)科(kē)技(jì)；高速光引擎光器件(jiàn)核心供应(yīng)商天(tiān)孚通信；国产(chǎn)光(guāng)芯片(piàn)领军企(qǐ)业源杰科技(jì)。

　　同时(shí)，国金(jīn)证券樊(fán)志(zhì)远在4月(yuè)21日研报中(zhōng)同样看(kàn)好(hǎo)AI服(fú)务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服(fú)务(wù)器的价值量的5~6倍(bèi)，随(suí)着AI大(dà)模型和应用的落地(dì)，市场(chǎng)对(duì)AI服务器的需求(qiú)日益(yì)增加，市场扩容在即(jí)，建(jiàn)议关(guān)注沪电股份(fèn)、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子产(chǎn)品，广发策略表示(shì)，电子厂商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链的(de)发展。在(zài)终端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智(zhì)能(néng)音箱(xiāng)、安防等(děng)终(zhōng)端设备打开新成(chéng)长空(kōng)间。此(cǐ)外，东海证券(quàn)3月(yuè)31日研报同样(yàng)认为，AI赋能(néng)消费电子趋势(shì)明确，估值重(zhòng)塑(sù)逻辑逐步验证(zhèng)，关(guān)注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对此，国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)4月17日研报建议(yì)，AI创(chuàng)新持续催化，关(guān)注AIoT设(shè)备及服(fú)务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大(dà)语言(yán)模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康冠科技(jì)、歌尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、创自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查维数(shù)字(zì)等；2）受益(yì)于全球算(suàn)力(lì)需求爆发式增长的AI服务(wù)器(qì)产(chǎn)业(yè)链，包括工业富(fù)联、沪(hù)电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三利(lì)谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复(fù)苏(sū)预期强化的智能(néng)手机(jī)产(chǎn)业链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科(kē)技、传音控(kòng)股(gǔ)、顺络电子、东山精(jīng)密等。

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