财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换(huàn)股，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工(gōng)智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏(sū)相对(duì)温和的情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个(gè)板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的(de)银(yín)华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了(le)新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其(qí)实都是无(wú)法承受的(de)。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报(bào)表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内。东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集中于大(dà)模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券策(cè)略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在(zài)过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多(duō)的表(biǎo)现。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今(j东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿īn)年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太(tài)适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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