本轮新股中，有不(bù)少风口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为(wèi)中国(guó)大(dà)陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三(sān)大(dà)的(de)纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成为(wèi)国内(nèi)面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下(xià)坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要(yào)小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是(shì)估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化(huà)整体解决方案能(néng)力的高新技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核(hé)心部(bù)件(jiàn)，涂(tú)布是继(jì)制(zhì)备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用(yòng)于(yú)锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆(bào)发(fā)手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提(tí)供一(yī)站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初(chū)期(qī)非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大(dà)幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头(tóu)了(le)（资本(běn)支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然(rán)是(shì)要(yào)比那些已经规(guī)模(mó)化完成有利润的公司(sī)大得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优(yōu)良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业务一(yī)直(zhí)聚焦于(yú)汽车行(xíng)业(yè)营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务(wù)。用友(yǒu)汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域的数智(zhì)化解(jiě)决方案(àn)、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司(sī)自身技术(shù)含量较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业(yè)有(yǒu)明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本(běn)质上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的(de)芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设(shè)计能(néng)力(lì)和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技(jì)术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为(wèi)客户提供(gōng)无线通信射频前端发射(shè)模组、接(jiē)收模(mó)组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为抛售的主手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的国家级高(gāo)新(xīn)技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军(jūn)方客户和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖(hú)已成(chéng)为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综合运营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据(jù)客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟商品的(de)综合(hé)型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公(gōng)司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公司越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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