中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面(miàn)临(lín)的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东(dōng)增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司(sī)。彼时(shí)由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股(女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团(tuán)层(céng)面的(de)合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务(wù)联(lián)动等多种业(yè)务(wù)模(mó)式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财(cái)富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将持续(xù)推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个(gè)人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务(wù)的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财(cái)富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通(tōng)过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对(duì)行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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