随着(zhe)公家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人(rén)也发(fā)布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在(zài)管的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期、银(yín)华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大(dà)。今年(nián)一季(jì)度(dù)，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达了自己对市(shì)场的看法，基金(jīn)君(jūn)为(wèi)大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市(shì)场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去(qù)几个季度的(de)去(qù)库存(cún)，有望在今年(nián)下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期(qī)，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需(xū)求恢(huī)复的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是(shì)市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的(de)更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在(zài)经过(guò)大(dà)半年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，以冯(féng)明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金(jīn)权(quán)益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处在一个(gè)温和(hé)复苏的(de)通道，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币(bì)环(huán家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译)境有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡(dàng)上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调(diào)整了一部(bù)分(fēn)科(kē)技持仓。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生(shēng)产和生(shēng)活方(fāng)式带来(lái)重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们目(mù)前(qián)还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行业格(gé)局带来的(de)影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相对清晰(xī)的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有明(míng)显增加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们(men)持(chí)仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的(de)信心出现了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未(wèi)来(lái)的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了(le)一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的(de)公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作为(wèi)例，该基金(jīn)在(zài)一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平(píng)，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切换(huàn)的(de)市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事(shì)，需要随(suí)时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的(de)一天(tiān)。

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