今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至一(yī)什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十(shí)只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或(huò)将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需(xū)求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们(men)将加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具(jù)有(yǒu)数据(jù)、平台和算法(fǎ)的(de)整合(hé)能力，通过(guò)推出人(rén)工(gōng)智能(néng)相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业的(de)元年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的压制(zhì)什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而(ér)上的方(fāng)式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高位的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预(yù)测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可(kě)选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机(jī)会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续(xù)性超预期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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