再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了

　　金(jīn)融界4月(yuè)21日消息 国(guó)家(jiā)外汇管理局新(xīn)闻(wén)发言人王春(chūn)英21日(rì)在国(guó)新办新闻发(fā)布会上表示，近年(nián)来，外资(zī)投(tóu)资人民币资产规模总体上升(shēng)，中国逐步成为新兴经济(jì)体吸(xī)收证券投资的(de)主力。

　　去年在高(gāo)通胀压(yā)力下，美(měi)联储快速收紧货币政策，美元汇率利率都有明显抬升(shēng)。全球各国吸收跨境债(zhài)券投资规模明显减少，主要新兴(xīng)经(jīng)济体股票市场出现(xiàn)了资金回撤。在这(zhè)样的情况下，中国也面临中美利再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了差倒挂，证券市场外资(zī)也有所调整(zhěng)，但(dàn)整体还是保(bǎo)持了稳定。境外央行和银(yín)行类机构投资中国的债市表现(xiàn)是相对稳定(dìng)的(de)，股票市场(chǎng)外资总体呈现(xiàn)净流(liú)入。证(zhèng)券投(tóu)资项下资本流动变化，没有改(gǎi)变中(zhōng)国(guó)国际收支总体平衡的(de)大局。

　　近几个(gè)月(yuè)随(suí)着内(nèi)外部环境的改(gǎi)善(shàn)，外资对中国证券(quàn)投(tóu)资总体是(shì)向好的。首先，中国(guó)的(de)经济稳步恢复，市(shì)场预期得到(dào)提(tí)振。境外投资者对人民币资产的投资热(rè)情明显回升(shēng)。其(qí)次，受多方因素(sù)影响，近期美元汇率和(hé)利率从高位回落(luò)，中美十年期国债收益(yì)率倒挂程度趋向收敛，已经从最高的(de)1.5个(gè)百分点收窄了一半(bàn)，当前是0.7个百分点左右。2023年1月(yuè)份，外资(zī)净买(mǎi)入境(jìng)内股票创历史新(xīn)高(gāo)；3月份(fèn)，外资(zī)持有境内债券余额环比回升。

　　王春英分析，未来人民币资产的几(jǐ)个特点还会吸引境外投资者(zhě)稳步(bù)投资中国证券市(shì)场(chǎng)。中国人民币(bì)资产具有(yǒu)几个特点：综合回报稳定、投资价值(zhí)高、多元化配置需求(qiú)比较强。

　　第一，人民币(bì)的币值(zhí)稳定(dìng)，境外投资(zī)者持有(yǒu)人(rén)民币资产汇兑影响相对平稳。近年来，人民(mín)币汇率(lǜ)展现出稳(wěn)健性的特征，始终在合理均衡水平(píng)上保持基本稳定。即使是外部环境复杂多变(biàn)的2022年(nián)，人民币汇率的(de)波动幅度也明显低于(yú)日元、英(yīng)镑(bàng)、欧元以及主要(yào)新兴市(shì)场货(huò)币。所以持有人民(mín)币资产，汇兑的波动(dòng)影响是相对平稳的。

　　第二，人民币资产(chǎn)在(zài)全(quán)球具有分散(sàn)化投资价值(zhí)，可以更好地满足境外投资者多元(yuán)化配置需(xū)求。中国的经济(jì)周期和主要发达经济(jì)体不(bù)同步(bù再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了)，我(wǒ)们宏观(guān)经(jīng)济政(zhèng)策以我为主，利率、汇率以及资产(chǎn)价格走势相对独立(lì)，在全球资(zī)产(chǎn)配置(zhì)中(zhōng)有非常好的(de)分散化的效果。做投资的都(dōu)理解这一点，也都非常喜欢这一(yī)点(diǎn)。同时，中(zhōng)国的(de)债(zhài)券市场从(cóng)规模看居全球第(dì)二位(wèi)，这意味着我们的流动性好，人民币资产兼具安(ān)全性和流动性的(de)特征(zhēng)，已经逐步成(chéng)为准安全资产。

　　第三(sān)，人(rén)民币债券价格稳定(dìng)、投资回报(bào)稳定。人民(mín)币(bì)债(zhài)券(quàn)投资回(huí)报波动率在全(quán)球(qiú)处于低位，回报波(bō)动(dòng)率比较低意味着投资回报更加稳定(dìng)。经测算，去年人民币国债指数月度回报年化波(bō)动率是2.4％，美债的波动(dòng)率水(shuǐ)平是6.6％。这个比(bǐ)较显示出人(rén)民(mín)币债券价格是稳定的(de)，投资回(huí)报是稳定(dìng)的。

　　还(hái)有(yǒu)第(dì)四个特征，中(zhōng)国国内股票估值(zhí)低，投资前(qián)景良好(hǎo)。无论从市盈率还是市净率(lǜ)等(děng)指标看，当(dāng)前(qián)A股的估值相对偏低(dī)，所以投资价值(zhí)比(bǐ)较高，而且潜在风险比较低。

　　王春英表示(shì)，总的来看未(wèi)来中国经济回(huí)升(shēng)向好，金融市场开放(fàng)也会稳步(bù)推进(jìn)，外资仍有流入空间(jiān)。当前，在(zài)我国(guó)证券(quàn)市场中，无论债券还是股票外(wài)资(zī)占(zhàn)比(bǐ)都是偏(piān)低的，所以外资(zī)投资(zī)空间还(hái)是(shì)比较(jiào)大。

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