分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对(duì)重要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或(huò)者投(tóu)资者(zhě)人数较多(duō)、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市场和(hé)金融(róng)体系产(chǎn)生(shēng)重大(dà)不利(lì)影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资产净值连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符合(hé)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共有天弘余(yú)额宝货(huò)币、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要(yào)增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透(tòu)明度和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要(yào)货币(bì)市场基金的附加监管要(yào)求，指出(chū)基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理等相(xiāng)关人(rén)员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一(yī)家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资(zī)于(yú)流动性受(shòu)限资产的规模(mó)合计不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请，避免出(chū)现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金规模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预(yù)案(àn)应当报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等(děng)对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部(bù)分投资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能(néng)会对一些追求高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低(dī)的特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币(bì)市场(c不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情hǎng)基(jī)金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的(de)规(guī)范化(huà)、标(biāo)准化、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化、安(ān)全化(huà)程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

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