本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金(jīn)产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募(mù)基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流(liú)动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该基金主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基金(jīn)产品成功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金(jīn)、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四家公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博时基(jī)金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博(bó)时基金旗(qí)下产品(pǐn)正在发行外，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成(chéng)立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金(jīn)于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资(zī)价值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著低于其(qí)他上(shàng)市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值(zhí)提升空间。随着市场(chǎng)流动性(xìng)的增强和创新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成(chéng)份指数基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速(sù)“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正收(shōu)益(yì)，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑后，今年一(yī)季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核心(xīn)指数(shù)表(biǎo)现，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来(lái)看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业的估值(zhí)仍(réng)然偏低，预计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩持续释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望(wàng)持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金人(rén)士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业(yè)绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司全年共实(shí)现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年(nián)实(shí)现利润(rùn)正增(zēng)长(zhǎng)。北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交(jiāo)所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其发展的(de)依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流(liú)动性问题，市(shì)场(chǎng)制度性差异导致(zhì)其与沪(hù)深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异(yì)较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的(de)引领，提升(shēng)流动性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前(qián)的(de)北交所优质公司被显著低估，也是长线资(zī)金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充(chōng)满信心，信心来源(yuán)于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前(qián)估(gū)值已经(jīng)非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平(píng)对(duì)于具(jù)备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们(men)发(fā)现很多北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来(lái)依然延续了较快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业(yè)绩(jì)的持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去年四季度(dù)以来北交所出了(le)不(bù)少(shǎo)政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市(shì)交(jiāo)易业务细(xì)则》和《北(běi)京证券交易(yì)所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵(hē)护的(de)力(lì)度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期(qī)可能由于(yú)供给增加对整个市场的(de)流动性造成一定的(de)扰(rǎo)动(dòng)，但增(zēng)加(jiā)优质供给是(shì)市场长期发展的基石(shí)，这使得他(tā)们选择优质(zhì)中小专精特(tè)新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金(jīn)经理张靖表示(shì)，北交所作(zuò)为新兴的(de)股票(piào)交(jiāo)易市场，目(mù)前(qián)仍处于(yú)初创期(qī)，上市(shì)股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值(zhí)水平相较于沪深交易(yì)所明显低估(gū)。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所(suǒ)快速发(fā)展，投资机会应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特(tè)估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随(suí)着北交所改革的(de)不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到(dào)估(gū)值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随(suí)着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随(suí)之(zhī)改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高权重、低估值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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