财联(lián)社6月3日(rì)讯（编辑 刘越）啤酒(jiǔ)行业具备(bèi)明显的淡旺季(jì)特征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵家必争之地”，而年内火爆的淄(zī)博(bó)烧烤一定程度上助力(lì)啤酒行(xíng)业“淡季不淡”，盛夏旺季(jì)更是值得(dé)投资者期待。

　　从(cóng)一季度业绩来看，燕京啤酒以近74倍(bèi)的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的(de)同比(bǐ)增速(sù)也分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青岛啤酒单(dān)季度营收突破百亿元。但包括百(bǎi)威亚太(tài)、兰州黄河(hé)和西藏发展在内的外资系啤酒公司基本面仍(réng)然堪忧，业绩下滑或亏(kuī)损(sǔn)，本土与(yǔ)外资两大阵营的分化明显。

　　去年消费(fèi)整体天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜(tǐ)偏低迷，啤酒行业则堪称一(yī)抹亮(liàng)色。民生证券(quàn)王言(yán)海5月8日发布(bù)的(de)研报指出(chū)，2022年啤酒板(bǎn)块营收(shōu)稳增、归母净(jìng)利润高增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪去，下游场景逐步复苏，叠加成本压(yā)力边际缓解(jiě)，23Q1营收、利润相比(bǐ)去年同期明显提速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙(lóng)头(tóu)弱势区(qū)域持(chí)续扭亏、释放利润的一年。

　　外(wài)资啤酒在中国市场颓势(shì)明显 大(dà)鱼吃(chī)小鱼后“五(wǔ)强争(zhēng)霸”格局或成“一超多强”？

　　从二级市(shì)场表现来看，华(huá)润啤酒(jiǔ)和青岛啤酒自(zì)2020年阶(jiē)段低点迄今股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总(zǒng)市值超1600亿港元，后者总(zǒng)市值超(chāo)1300亿元。燕京啤(pí)酒、重(zhòng)庆(qìng)啤酒和珠江啤(pí)酒股价(jià)同期累计最(zuì)大(dà)涨幅(fú)分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自(zì)2021年高点迄今重庆啤酒股(gǔ)价跌近六成，珠江啤(pí)酒则跌超三成。

　　上(shàng)世纪80年代中(zhōng)国实施“啤(pí)酒专项工程”后，啤(pí)酒(jiǔ)产业兴(xīng)起(qǐ)，北(běi)京(jīng)的(de)燕京(jīng)、上海的力(lì)波(bō)、福建的惠泉、新(xīn)疆的乌苏、兰州的黄河、重(zhòng)庆的(de)山城、四(sì)川的(de)蓝(lán)剑(jiàn)、桂林的漓泉、河南的金(jīn)星、陕西的汉斯等，几乎每座城市都拥有自己的啤酒厂。

　　经过“大(dà)鱼吃(chī)小鱼”的阶段(duàn)后，2016年，中(zhōng)国啤酒(jiǔ)市场五强争(zhēng)霸(bà)，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威英博(bó)、嘉士伯、燕(yàn)京啤酒的市场份额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提(tí)升至(zhì)92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山山4月24日发布的(de)研报罗列五大(dà)巨(jù)头的(de)具体市场份额，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威亚天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜太（百威(wēi)英博(bó)子公司）、燕京啤酒、嘉士(shì)伯市占率(lǜ)分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山(shān)山指出(chū)，我国啤酒行(xíng)业(yè)CR1市(shì)占(zhàn)率属于中等水平(píng)，市场集中度仍有提(tí)升空间，待CR1市占率(lǜ)提升后头部企(qǐ)业将有望进一步提升盈利水(shuǐ)平。分析人士(shì)指出(chū)，如果“大鱼(yú)吃(chī)大(dà)鱼”的市场趋势不变，经过一段时间的(de)此消(xiāo)彼长，持续多年的“五强(qiáng)争霸”格(gé)局，将演(yǎn)变为“一超多强”：华润啤酒把青岛啤酒(jiǔ)和百威英(yīng)博甩开，燕京啤酒追(zhuī)上(shàng)来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得(dé)注意的是，这几年，外资啤酒在中(zhōng)国市场(chǎng)颓势明显，百威英博(bó)销量下滑，一手扶持的嫡系(xì)珠江啤酒2022年(nián)净利(lì)同(tóng)比下降2.11%；嘉士伯(bó)预测2023年的营业利(lì)润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)将低于去年的(de)水(shuǐ)平，研报指出重庆啤酒为嘉(jiā)士伯(bó)在华运营(yíng)啤酒资产唯(wéi)一(yī)平台，并将乌苏啤酒、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒在(zài)中国(guó)多个地(dì)区的销售权划归重庆啤(pí)酒(jiǔ)。

　　主(zhǔ)流(liú)厂商(shāng)纷纷(fēn)提价 占据高端如同坐拥印钞机(jī)？

　　分(fēn)析人士指(zhǐ)出，这几(jǐ)年啤酒行业(yè)的业绩(jì)增长(zhǎng)，多亏(kuī)了高端化(huà)。此前(qián)多(duō)年，高端啤酒(jiǔ)市场主要由外资啤酒百威(wēi)英博、嘉士(shì)伯(bó)、喜(xǐ)力(lì)等(děng)品牌牢(láo)牢掌(zhǎng)控(kòng)。近年来，本(běn)土啤(pí)酒开(kāi)始(shǐ)发力。以销(xiāo)量最大的华润雪花啤(pí)酒为例，早年畅销大江(jiāng)南北的(de)大绿棒子(zi)，现在(zài)已经很难见到了(le)，各种纯(chún)生、原浆(jiāng)、精(jīng)酿(niàng)、鲜啤大行其(qí)道。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产业链(liàn)中游，对上(shàng)游成本敏(mǐn)感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为(wèi)影(yǐng)响啤酒成本主(zhǔ)要(yào)材(cái)料(liào)；下游终(zhōng)端议价(jià)能力较强，进入存(cún)量竞争(zhēng)时代后，企业为向高端化转型已多次实施提(tí)价(jià)举措。符蓉指出，2023年餐饮等(děng)现饮消费场景恢复将加速各啤酒龙头产品(pǐn)结构优化(huà)、加速高端化进程，2023年(nián)吨(dūn)价提升幅度(dù)或不(bù)弱于(yú)成本(běn)催生普(pǔ)遍提(tí)价的2022年。

　　整体性的提价，近几年时(shí)有发(fā)生。啤酒提价涨(zhǎng)幅、频次、企(qǐ)业(yè)参与(yǔ)数(shù)量(liàng)高增，提价区(qū)域(yù)由部分到(dào)全(quán)国。仅(jǐn)在2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等(děng)主流厂商(shāng)纷纷提价，中高低档均有所涉及。勇闯天(tiān)涯(yá)出厂价提升0.5元左右，崂(láo)山啤酒(jiǔ)零售价从3-4元(yuán)提升至(zhì)5-6元(yuán)，乐(lè)堡、重啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就在前几(jǐ)年，中国啤酒(jiǔ)市场的产品价格(gé)稳定在(zài)3-5元区(qū)间，如今，已经整体进入(rù)了6-8元价格带(dài)。甚至，巨头们纷(fēn)纷推出千元(yuán)啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威啤(pí)酒的“大师传奇”，都(dōu)是为了(le)继续(xù)突(tū)破价格天花板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档(dàng)高(gāo)端齐发力 高端(duān)化(huà)势能(néng)锐不可(kě)挡

　　华(huá)鑫证券指出，在(zài)百元级产(chǎn)品(pǐn)上，青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)率先在2020年(nián)率先推出(chū)“百(bǎi)年之旅(lǚ)”，售价(jià)388元，并在(zài)2022年推出价值1399元(yuán)的“一(yī)世传奇(qí)”；超高端产品方(fāng)面，青岛啤酒(jiǔ)布局(jú)丰富，产(chǎn)品价位(wèi)最高，均价约(yuē)29元/瓶，最高达72元(yuán)/瓶。

　　西南证券(quàn)朱会振4月29日发布的研(yán)报指出，青岛啤酒中(zhōng)档高端(duān)齐发(fā)力，高端化势能锐(ruì)不(bù)可当。产品端方面，公司(sī)在坚持纯生系及经典系(xì)“1+1”品牌战略基础上，进一(yī)步提升中(zhōng)档崂山品(pǐn)牌占比，并借助桶啤、白啤等(děng)高端产品放量，带动整体产品(pǐn)结(jié)构持续升级(jí)。随着23年现饮场景全面复苏叠(dié)加去年Q2以(yǐ)来(lái)低基数效应，预计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润(rùn)啤(pí)酒：收购喜力如虎添翼 但目前主要销量来自中低端产(chǎn)品

　　2019年，华(huá)润(rùn)啤酒收购喜力中国正式完成交割。1863年(nián)创立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续(xù)多年跻身(shēn)世界500强榜单。而收(shōu)购方华润啤(pí)酒，满(mǎn)打满算也才(cái)30岁(suì)，借此(cǐ)拓展高端市场。华鑫证券指出，华(huá)润啤酒高端及超高端产品仅占其收(shōu)入占比17%，而经济型(xíng)（5元以下）产品收入占(zhàn)比达47%，表明目前市场更加认可、熟悉其经(jīng)济型(xíng)产品如勇闯(chuǎng)天涯等，但对(duì)其高端产品认知度或接受度相(xiāng)对偏低。公司提价空(kōng)间较大，高端化完成后利(lì)润可期。

　　▌燕(yàn)京啤酒(jiǔ)：“二次创业”新篇章 借助U8势能持(chí)续开拓(tuò)市场

　　作为曾经(jīng)国产(chǎn)啤酒行(xíng)业(yè)的老大哥，燕京啤(pí)酒近(jìn)几年风(fēng)光(guāng)不在。不仅销售(shòu)范围收缩(suō)不少，被雪(xuě)花和青岛(dǎo)啤酒甩开不说(shuō)，2020年的(de)营业额甚至(zhì)被重庆(qìng)啤酒反超(chāo)。但燕京啤酒(jiǔ)去年业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿(yì)元，归母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季(jì)度延续高(gāo)增，净利同比增(zēng)长近74倍(bèi)。

　　分析(xī)人士认为，燕京啤(pí)酒突破增长瓶颈的秘诀(jué)，是高端新品(pǐn)燕京U8的成功(gōng)营销，以(天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜yǐ)及旗下燕京酒號社区小酒馆这种新零售业态的(de)落地生根。中邮证券分析(xī)师(shī)蔡雪昱4月(yuè)21日研报指出，渠道反馈(kuì)，U8一(yī)季度销量同增约50%，公司借助U8势(shì)能持(chí)续开拓市场，推动整体销量同增(zēng)13%至96.31万千升，同(tóng)时(shí)带动公司(sī)吨(dūn)价同(tóng)增(zēng)0.8%至3661.3元/千升。国君食品点(diǎn)评称，改革红利释放(fàng)正处起(qǐ)步阶段，旺季(jì)动销(xiāo)加(jiā)速、成(chéng)本优化之(zhī)下，公司业绩弹(dàn)性将进一步加速。

　　此(cǐ)外，分析人士指(zhǐ)出，精酿啤酒目前属于蓝海市场(chǎng)，拥有巨大发(fā)展潜力(lì)及(jí)空(kōng)间，且(qiě)目(mù)前行业格局未(wèi)定，企业拥(yōng)有(yǒu)弯(wān)道超(chāo)车机会；基于精酿啤酒多元(yuán)风味发展(zhǎn)趋势，产品(pǐn)风(fēng)味及应(yīng)用(yòng)场景布局多(duō)元化企业，将更加能够顺应精酿市场发(fā)展趋势，拥有长期可持(chí)续发展潜力，并有望成为行业(yè)新引领者(zhě)。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜