在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头(tóu)国(guó)轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒(méi)体开放(fàng)日上作出(chū)一系列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金(jīn)报(bào)记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去(qù)库存(cún)动作的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要(yào)注(zhù)意(yì)的是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持(chí)续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大起大(dà)落在市场上引起巨(jù)大争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度上反映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一(yī)季(jì)度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下(xià)降，对于电池厂商的(de)毛(máo)利率提(tí)升(shēng)已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一(yī)季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也正在加(jiā)速(sù)产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别多(duō)个(gè)项目(mù)相继投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的(de)一季报显示，其(qí)截至(zhì)报告期(qī)末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保持(chí)了(le)较低位(wèi)置(zhì)。国轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购(gòu)只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货(huò)余额均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存货金(jīn)额从(cóng)去(qù)年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经(jīng)有库(kù)存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨(mò)化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存(cún)极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复(fù)，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能(néng)方面今(jīn)年预(yù)计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今年(nián)上(shàng)升空(kōng)间预(yù)计会高(gāo)于动力(lì)电池，其中国(guó)外家(jiā)储市场需求预(yù)计会在下半年(nián)放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度(dù)处于(yú)招标阶段，自二季(jì)度(dù)开(kāi)始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个(gè)需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真(zhēn)正出(chū)货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是(shì)供(gōng)不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受(shò诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别u)中国的(de)标(biāo)准化(huà)集装箱产品。

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