2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投(tóu)资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和(hé)解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的(de)投资(zī)逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等等(děng)），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠故事起家的(de)，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因。

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