金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

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　　光大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金(jīn)属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此(cǐ)前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大(dà)概(gài)率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的(de)时间(jiān)，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期(qī)的乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货(huò)：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连续(xù)上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业(yè)属性较强的(de)白银走(zǒu乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里)势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置(zhì)将会(huì)测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等(děng)白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发(fā)避险需(xū)求，美(měi)联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经(jīng)济下(xià)行风险、银行业(yè)风险与(yǔ)债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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