“一(yī)带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月的出口(kǒu)91是质数吗，95是质数吗增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随(suí)着中国(guó)出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速(sù)与(yǔ)中国(guó)出(chū)口基(jī)本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下(xià)，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的(de)高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方(f91是质数吗，95是质数吗āng)面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全(quán)球半导体(tǐ)周期影响，集成电路(lù)4月出(chū)口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作(zuò)用(yòng)，那么如(rú)何去评估(gū)这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈(yì)。在全(quán)球经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下(xià)，我国(guó)出口(kǒu)的韧性(xìng)可(kě)能主(zhǔ)要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很(hěn)有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。我们(men)选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对(duì)标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致(zhì)估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口(kǒu)增速预测(cè)，思(sī)路为在中国加入(rù)世界贸易(yì)组(zǔ)织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参(cān)考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后(hòu)的(de)全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设91是质数吗，95是质数吗对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家(jiā)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出(chū)口的数据存在差异(yì)（无(wú)论(lùn)是绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有时这一差(chà)异还(hái)较大，一(yī)般(bān)而言中(zhōng)国(guó)出口端(duān)的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)的时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定(dìng)性，可能在(zài)今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可能没(méi)有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖(tuō)累不足(zú)。

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