今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于基金的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证(zhèng)国(guó)新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数(shù)有助(zhù)于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资(zī)本市场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商(shāng)中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来(lái)都(dō一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万u)将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的(de)行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也(yě)比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不(bù)少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工(gōng)作(zuò)，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低(dī)基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获(huò)批(pī)发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本(běn)市场的(de)热门，基金公(gōng)司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会(huì)满提出“探(tàn)索(suǒ)建立(lì)具有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于(yú)资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的(de)重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市(shì)企业(yè)的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面的各(gè)类因素做(zuò)进一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下的(de)资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投资(zī)逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的(de)：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现(xiàn)代资(zī)本市(shì)场下，预计(jì)国资(zī)央(yāng)企(qǐ)有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的(de)提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资(zī)价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品募集(jí)规模(mó)上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的(de)流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)过去三年(nián)累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三(sān)年历史(shǐ)年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任(rèn)，是国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过(guò)一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指数估(gū)值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。无(wú)论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确(què)表示今年(nián)的投资(zī)主线之(zhī)一就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的(de)观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济(jì)+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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