今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发(fā)行(xíng)合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表预(yù)期，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于(yú)基金的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示(shì)，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有助于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企利用资本(běn)市(shì)场做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水(shuǐ)平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关(guān)领导(dǎo)将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基金工商各(gè)方对此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考核(hé)侧重点放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本(běn)市(shì)场的热门(mén)，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进市(shì)场资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场未来(lái)发(fā)展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发(fā)现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发(fā)挥有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支(zhī)持实(shí)体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前(qián)储备了(le)不少央国企主合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投资(zī)价值。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素(sù)做进一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新环境下(xià)的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是(shì)比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是(shì)央(yāng)企仍(réng)是A股(gǔ)估值(zhí)洼地(dì)。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特(tè)色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他(tā)类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央(yāng)国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金(jīn)等(děng)配(pèi)置性的(de)需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券作(zuò)为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上(shàng)市。多(duō)家公司后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系背景下(xià)估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值(zhí)水平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策(cè)支持(chí)下有望迎来(lái)重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年(nián)的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的(de)对(duì)外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是(shì)央国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值(zhí)重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改革(gé)和(hé)中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情有望持(chí)续并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线行(xíng)情。

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