今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了(le)基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报基金，一(yī裤子175是几个x)季度主要投资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端(duān)等(děng)领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了(le)超(chāo)62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以来业(yè)绩(jì)最领先的主动权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季(jì)度(dù)在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机(jī)行(xíng)业(yè)在人(rén)工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回(huí)报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结(jié)合自(zì)身(shēn)业务的人工(gōng)智能(néng)领域的研(yán)究，在(zài)股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了(le)长川科技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际(jì)、江波裤子175是几个x(bō)龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三、四季(jì)度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末(mò)，股票仓位(wèi)一度(dù)低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变化(huà)，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的(de)市(shì)场(chǎng)位(wèi)置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的(de)两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启的芯片产业下(xià)行(xíng)周期，随着(zhe)疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度(dù)库存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未(wèi)来需求端将对设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制(zhì)裁已经到了(le)穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国内(nèi)设(shè)备厂商的(de)配合下，继续(xù)研发攻(gōng)克(kè)先进(jìn)制程。虽(suī)然(rán)美国的制(zhì)裁(cái)对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大背景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权(quán)益(yì)基金。这一(yī)业绩还(hái)是(shì)受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度(dù)规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年(nián)底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的(de)净值涨(zhǎng)幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金(jīn)的话(huà)题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规(guī)模暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也(yě)从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调(diào)仓换股方向(xiàng)也受到(dào)市场关注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主(zhǔ)要(yào)加仓半导体及光模(mó)块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应(yīng)用于设备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产品盘(pán)点、安(ān)检等多类产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资(zī)者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视(shì)表(biǎo)示(shì)，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算(suàn)和人工智能领域提提(tí)供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存(cún)接口(kǒu)等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模(mó)块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度退出(chū)兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一(yī)只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度(dù)除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块(kuài)分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基(jī)金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计(jì)算机(jī)、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当(dāng)年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场备(bèi)受关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一季报的披露(lù)揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度(dù)末该基金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金20裤子175是几个x22年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置来看，重点布局了(le)信息技(jì)术、可选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服(fú)务(wù)、中国(guó)民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初(chū)期，我们(men)基于对经济复苏预期大(dà)概(gài)率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然(rán)创造(zào)了一定(dìng)的超额(é)收益(yì)，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定(dìng)价出现了(le)较为显著的偏(piān)离。我们(men)将基于中长期的行业(yè)研(yán)究(jiū)视野，逆(nì)势(shì)而行。

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