大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流

　　核(hé)心观点:在(zài)当前经济恢(huī)复的不确定(dìng)性下，高(gāo)股息策略(lüè)有望以其确定(dìng)的股息收入和较高的安全边际(jì)为投(tóu)资者(zhě)提供不错的收(shōu)益。而基本面稳健，分红(hóng)率高而(ér)稳定，估值处于(yú)历史低位，银行板块将成为高股(gǔ)息策略的理(lǐ)想增配板块。

　　高股息策略是以(yǐ)股息率(lǜ)为投资(zī)要素(sù)，选择(zé)股息率(lǜ)较高的股票(piào)并长期(qī)持有的投资(zī)策略。高股息率一(yī)方面意味着公(gōng)司有较高的股利支付(fù)率，投(tóu)资者每年可以获得较高的股利收入作为绝对收(shōu)益，另一(yī)方面意味(wèi)着公(gōng)司估(gū)值较低，因此具备一定(dìng)的安全边际，而且投资的成本相对(duì)较低，长期(qī)持(chí)有还可(kě)以节税。从历史表现上来看，高股息策(cè)略(lüè)的安全性较高(gāo)，在市(shì)场下行阶段更加抗跌，防(fáng)御性更强。从当前宏观(guān)经济(jì)的(de)角度来看，疫情三年后(hòu)经济恢(huī)复仍然有较大的不确定性；从大(dà)类(lèi)资(zī)产的投(tóu)资收益来(lái)看，目(mù)前可(kě)投资的(de)资(zī)产不多，收益率在下行。因(yīn)此以银行板块为代(dài)表的高(gāo)股息策略(lüè)有(yǒu)望取得相对不错的收益。

　　高股息率想要取(qǔ)得(dé)较(jiào)好的收益就(jiù)需要满足(zú)以(yǐ)下几个条件：1）在(zài)分子部(bù)分(fēn)也(yě)就(jiù)是(shì)股息(xī)端(duān)需要有(yǒu)一贯较高而且稳定的(de)分红(hóng)率；2）有稳定(dìng)股息的前提就是行业基本面需要稳定；3）在分母部分(fēn)也就是股价端估值低(dī)，因此安全边(biān)际(jì)比(bǐ)较高，下降空间有限，波动性较(jiào)低；4）公司最(zuì)好有一大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流定的成(chéng)长(zhǎng)性，股价有进一步(bù)提(tí)升的(de)可(kě)能

　　而银行板块恰好满足以上条(tiáo)件：1）上(shàng)市银行过去(qù)三年的现金分红率整体都在(zài)24％以上，其中大(dà)行最高，其次是股份(fèn)行和城商行(xíng)，农(nóng)商(shāng)行相对低一些(xiē)。2）银(yín)行高分红(hóng)的背后也离不开(kāi)经营业绩的稳定(dìng)。从2023年一(yī)季度来看，上(shàng)市银行整体营收同比(bǐ)+0.6％，在一季(jì)度(dù)集(jí)中迎来资(zī)产(chǎn)重定价的(de)情况下能够保持正增(zēng)殊为不易。上市银(yín)行整体净(jìng)利润同(tóng)比+2.3％，行业(yè)利润(rùn)增(zēng)速(sù)高于(yú)营收，拨备与税(shuì)收(shōu)优惠共同贡献利(lì)润(rùn)释放。预计(jì)随着大行重定(dìng)价(jià)的压(yā)力过去以及(jí)二三季度农商行小微投放旺季(jì)的到来，资产端(duān)收(shōu)益率将会逐步企稳，而中小银行存款利率的下行和理财(cái)资金赎(shú)回的趋缓也会使(shǐ)得负债(zhài)成本有望(wàng)进一步(bù)下行，净息差预计(jì)会在下半年(nián)提升。资产质(zhì)量方面银(yín)行板块处于历史较优水平，上(shàng)市(shì)银行(xíng)不(bù)良率继续环(huán)比下(xià)降，基本处在2014年来历史(shǐ)低位，拨备覆盖率维持在245％的高位。3）目前银行板块的(de)PE水平(píng)为5.13，PB为0.57，均是(shì)各个板块中最低(dī)的。而从(cóng)2010年到现在的(de)历史数据来看，银行板块的PE分(fēn)位为19.7％，PB分(fēn大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流)位(wèi)为7.09％，都(dōu)处于比较低的水平(píng)。因(yīn)此银行(xíng)板块的配置安全边际和性价比较好，作为低且稳定的分母(mǔ)也(yě)保证了其比(bǐ)较(jiào)高的(de)股息率(lǜ)。4）银(yín)行板块(kuài)作为(wèi)“国资含量”比较高(gāo)的(de)板块，从去年底开始监管开始提出中特估(gū)后(hòu)有比(bǐ)较不错的(de)表现(xiàn)，国资持股比例和今年以来的(de)涨幅也有43％的正(zhèng)相关性，中特(tè)估有望为投(tóu)资(zī)者带来除稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息(xī)收益外(wài)的附加资(zī)本利得(dé)。

　　风险提示事件：经济下滑超预(yù)期，经济恢复(fù)不及预期。

　　摘要选自中泰证券研究所(suǒ)研究报告：《银行板块(kuài)与(yǔ)高股息策略：稳定(dìng)收益(yì)的(de)溢(yì)价》

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